2019年1月，ST華嶸(600421，11月6日之前名為ST仰帆)上演的一場控制權爭奪戰(zhàn)可以說是資本市場的典型案例，在這場對決中，中天系成功勝出，掌舵人樓永良也如愿拿下了ST華嶸的控制權。但從原實控人蔡守平到新主樓永良，ST華嶸的經營業(yè)績卻絲毫沒有起色，公司在2016-2019年以及2020年前三季度實現扣非后歸屬凈利潤連續(xù)虧損。在業(yè)績頹勢之下，ST華嶸股價也進入了下行通道，10月更是跌進A股十大熊股榜。進入11月，ST華嶸股價仍在繼續(xù)下挫，并在11月4日盤中創(chuàng)下了9.38元/股的年內新低。面對當下窘境，中天系后續(xù)將如何出招?
股價已跌近四成
在9月18日盤中創(chuàng)下年內新高之后，ST華嶸的股價便開始不斷下挫，至今已跌去近四成。
縱觀ST華嶸近期的股價表現，跌勢明顯。具體來看，在今年8月到9月中旬，ST華嶸股價出現一波大漲，并且在9月18日盤中創(chuàng)下了16.57元/股的年內新高，而這也成為了ST華嶸股價表現的分水嶺。創(chuàng)新高后的首個交易日，即9月21日，ST華嶸便以跌停收盤，之后9月22日再度大跌4.84%。進入10月，ST華嶸股價跌勢更為兇猛，無明顯利空的背景下，公司股票在10月13日-16日連續(xù)走出了4個跌停板，這也讓ST華嶸的名字出現在了10月十大熊股榜單上。
經Wind數據統計，今年10月(10月9日-31日)ST華嶸區(qū)間累計跌幅達27.13%，剔除新股之后，公司股票跌幅在同期A股中排名第八。
經歷“黑10月”之后，未曾料到，ST華嶸以連續(xù)兩個跌停迎接了11月。東方財富數據顯示，11月2日、3日ST華嶸接連跌停，之后在11月4日盤中創(chuàng)出了9.38元/股的年內新低。截至11月9日收盤，ST華嶸股價10.27元/股，總市值為20.09億元。
總體來看，在9月18日-11月9日這31個交易日，ST華嶸區(qū)間累計跌幅為37.45%，而同期大盤漲幅為3.13%。
將ST華嶸的K線圖拉長來看，公司曾在2017年達到過30元/股的高點，而推動ST華嶸股價大漲的原因之一就是中天系的不斷舉牌。據了解，中天系自2013年起便蟄伏在ST華嶸中，當年完成了首度舉牌，之后中天系又曾多次舉牌上市公司，2019年1月從蔡守平手中奪過ST華嶸控制權，正式入主上市公司。
截至今年9月30日，中天控股合計控制ST華嶸31.96%的股份，其全資子公司浙江恒順投資有限公司、上海天紀投資有限公司分別持有上市公司19.5%、12.46%的股份，分別位列單一第一、第三大股東。而ST華嶸原實控人蔡守平合計持有ST華嶸21.59%的股份。
扣非后歸屬凈利潤連虧
在ST華嶸股價大跌的背后，公司也確實不具備業(yè)績支撐，已連續(xù)多年扣非后歸屬凈利潤為負值。
經Wind統計，自2016年起ST華嶸扣非后歸屬凈利潤開始出現虧損狀態(tài)，2016-2019年實現扣非后歸屬凈利潤分別約為-250萬元、-725萬元、-865萬元、-707萬元。2020年各報告期，ST華嶸扣非后歸屬凈利潤仍均為負值，其中在今年前三季度實現扣非后歸屬凈利潤約為-173萬元。
從凈利潤方面來看，ST華嶸的表現也不樂觀。2017年、2018年ST華嶸實現歸屬凈利潤分別約為-840萬元、-893萬元，由于連續(xù)兩年凈利虧損，ST華嶸在2019年被實施了退市風險警示。之后通過2019年扭虧，ST華嶸在今年撤銷了退市風險警示。
但剛撤銷退市風險警示，ST華嶸今年卻再度陷入了虧損局面，其中在今年前三季度實現歸屬凈利潤約為-179萬元。
值得一提的是，在今年5月撤銷退市風險警示的同時，由于公司盈利能力相對較弱、持續(xù)經營能力存重大不確定性等問題，ST華嶸又被實施了其他風險警示。
具體來看，瑞華會計師事務所對ST華嶸2019年財務報告進行審計后，出具了帶有與持續(xù)經營相關的重大不確定性段落的無保留意見審計報告。截至2019年12月31日末，ST華嶸未分配利潤為-4.26億元，其母公司無主營業(yè)務且流動負債總額大于流動資產總額2400.89萬元。這些事項或情況，表明存在可能導致對ST華嶸持續(xù)經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。
此外，由于扣非后歸屬凈利潤連續(xù)虧損，ST華嶸目前主營業(yè)務收入規(guī)模較小、盈利能力相對較弱。
高禾投資管理合伙人劉盛宇對北京商報記者表示，扣非后歸屬凈利潤連續(xù)虧損的企業(yè)，需要審視公司主營業(yè)務未來是否具備盈利能力，否則需要尋求其他盈利來源。
雙主業(yè)下如何謀救
面對公司的業(yè)績頹勢、股價跌勢，目前已是雙主業(yè)的ST華嶸未來如何謀救引發(fā)市場關注。
據了解，ST華嶸原主要業(yè)務為內燃機配件的制造和銷售，該業(yè)務由公司子公司上海奧柏承擔，但在2017年末ST仰帆宣布上海奧柏停產，公司處于無經營狀態(tài)。直至2018年11月，ST華嶸才注冊成立了福澤園(北京)文化發(fā)展有限公司(以下簡稱“福澤園”)，嘗試從事墓地代理銷售以及殯葬服務業(yè)務。
在新舊業(yè)務交替階段，ST華嶸2018年僅產生100萬元營收。
2019年，中天系入主之后，為了避免ST華嶸被暫停上市，當年11月向上市公司無償贈與了浙江莊辰建筑科技有限公司(以下簡稱“浙江莊辰”)的51%股權，并于當年12月迅速并入上市公司，該情況彼時也遭到了交易所的追問。
受贈資產時ST華嶸就坦言，該事項完成后，可有效改善公司的資產和財務狀況，增強公司持續(xù)經營能力和盈利能力。資料顯示，受贈子公司浙江莊辰主要從事房屋建筑PC構件所配套的模具、模臺以及各類工裝貨架的生產和銷售。
在2019年年報中，ST華嶸表示，公司經營業(yè)務由子公司福澤園、浙江莊辰兩部分構成。但從公司2020年上半年的經營來看，ST華嶸目前主要精力集中在子公司浙江莊辰上，并且浙江莊辰上半年處于盈利狀態(tài)，而福澤園處于虧損狀態(tài)。
牛牛金融研究總監(jiān)劉迪寰對北京商報記者表示，“一些無法為公司業(yè)績提供貢獻的無效資產，不排除上市公司未來會選擇置出”。針對公司未來的業(yè)務布局等相關問題，北京商報記者致電ST華嶸董秘辦公室進行采訪，對方負責人表示“以公司公告為準，公司目前不存在需要披露事項”。
