今日晚間，貴州茅臺公告，初步核算，2022年度，預計實現營業總收入1272億元左右，同比增長16.20%左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤626億元左右，同比增長19.33%左右。按凈利潤粗略計算，2022年貴州茅臺日賺約1.72億元。

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其中，茅臺酒實現營業收入約1077億元，對比2021年度增長約15.24%；系列酒實現營業收入約157億元，同比增長約24.70%。

今年6月，貴州茅臺董事長丁雄軍曾在股東大會上提出，2022年公司的經營目標之一是實現營收1259億元，增速15%，較去年提高4.5個百分點，增長額164億元。

值得關注的是，在產能方面，按照貴州茅臺的規劃，擬投資約155.16億元建設茅臺酒“十四五”技改建設項目。項目規劃建設制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫69棟及其相關配套設施，建成后可新增茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸。

至2021年底，公司茅臺酒實際產能5.65萬噸，根據公告項目工期，預計2027年有望完全完工投產，實現茅臺酒基酒產能約7.63萬噸/年，根據茅臺酒生產工藝，預計2031年有望實現茅臺酒基酒銷量約6.3-6.7萬噸/年，較2021年茅臺酒基酒銷量提升75%-85%。

系列酒方面，貴州茅臺公司2021年實際產能2.82萬噸。根據董事會會議決定，公司投資41.1億元實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目。本項目建設地點位于貴州省習水縣同民鎮，項目建成后可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸、制曲產能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸，建設周期為24個月。

公司目前尚有在建產能項目“3萬噸醬香系列酒技改工程及其配套設施項目”，該項目總投資達83.84億元，建設內容包括制酒生產廠房84棟、制曲生產廠房8棟、陶壇酒庫62棟及相關配套設施。項目建成后，每年可新增3萬噸醬香系列酒基酒產量，截至2022年6月底該項目工程進度已經達到70%。預計未來（2024年）系列酒產能將達每年6.8萬噸左右。

華安證券認為，此次擴產靴子落地將幫助打開茅臺酒產量天花板，進一步滿足市場旺盛需求，對于公司順利完成十四五規劃目標起到保障作用，同時也對未來進一步市場化和渠道改革提供了重要基礎。

投資價值方面，多家券商分析師都看好白酒板塊的疫后估值修復。

方正證券稱，白酒板塊已經迎來估值修復，且目前仍在進程中，持續看好白酒板塊。考慮到疫情沖擊下消費信心、消費力恢復仍需要一定時間，后續基本面驗證的關鍵節點或出現不及預期的情況，并導致市場情緒短期波動，但邊際改善趨勢確立。目前春節開門紅打款正在進行中，進度及完成度符合預期。

國金證券12月27日研報指出，白酒方面，當前大部分區域實際動銷仍有擾動，建議持續觀察北京等地高峰過后的消費復蘇情況。從渠道反饋來看，年前的一些年會、團拜等消費有影響，且春節略有提前下終端備貨時間被壓縮，預計也會對動銷有所擾動，但是往后看復蘇的態勢仍比較明確。

關鍵詞： 完成目標茅臺預今年營收1272億元 同比增長16% 豪賺超600億