歐美銀行業(yè)暴雷的持續(xù)影響下，全球避險(xiǎn)情緒不斷升溫，黃金及貴金屬開(kāi)啟一路上漲。

今日，港A黃金股繼續(xù)大爆發(fā)，截止發(fā)稿，A股四川黃金漲停，湖南黃金漲超7%，赤峰黃金、銀泰黃金等跟漲；港股靈寶黃金、招金礦業(yè)漲超7%，中國(guó)黃金國(guó)際漲超6%。

值得注意的是，A股四川黃金目前已創(chuàng)下12連板。此前3月3日該公司登陸深交所，發(fā)行價(jià)7.09元/股；而上市至今，四川黃金股價(jià)累計(jì)上漲242.54%，報(bào)29.15元，總市值達(dá)122.43億元。

(相關(guān)資料圖)

近日來(lái)，受硅谷銀行及瑞士信貸爆雷影響，全球金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金、美元、國(guó)債開(kāi)始大幅上漲。國(guó)際黃金價(jià)格正逼近2000美元大關(guān)，離兩年前的歷史高點(diǎn)近在咫尺。

全球避險(xiǎn)情緒高漲

金價(jià)的連連攀升，一方面是受歐美銀行接連爆雷事件的影響。

從硅谷銀行破產(chǎn)倒閉到瑞士信貸爆雷，歐美銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延，全球金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂也逐步加劇，繼而避險(xiǎn)資產(chǎn)一路飆漲。

目前，雖然硅谷銀行已有美國(guó)監(jiān)管出手兜底，并推出BTFP緊急融資工具；而瑞士信貸也將以30億瑞郎被瑞銀收購(gòu)，成為自2008年金融危機(jī)以來(lái)首次發(fā)生收購(gòu)全球重要銀行事件。但市場(chǎng)恐慌仍在蔓延，避險(xiǎn)情緒依舊不減。

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期急劇降溫。

據(jù)美國(guó)數(shù)據(jù)顯示，2023年2月美國(guó)CPI同比上漲6.0%，PPI同比上漲4.6%。CPI漲幅繼續(xù)回落符合預(yù)期，PPI漲幅下降有超預(yù)期。再疊加硅谷銀行事件催化，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所弱化。

據(jù)最新芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月停止加息概率為34.3%，加息25基點(diǎn)的概率為65.7%。

與此同時(shí)，全球央行開(kāi)啟“爆買”黃金模式。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)，2022年四季度全球央行購(gòu)入黃金417噸，單季購(gòu)金量接近2021年全年450噸的水平。全球央行2022年購(gòu)金量達(dá)到1136噸，創(chuàng)下1950年以來(lái)新高。

受此驅(qū)動(dòng)，2022年黃金需求量達(dá)到4741噸，同比增長(zhǎng)18%，接近2011年前高。據(jù)最新調(diào)整的數(shù)據(jù)顯示，2023年央行買入規(guī)模進(jìn)一步放大。1月全球央行凈買入黃金的數(shù)據(jù)從31噸上調(diào)至77噸，1月數(shù)據(jù)較去年12月環(huán)比上漲192%。

值得注意的是，央行購(gòu)金可視作全球資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置策略的映射，是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一，有望持續(xù)推動(dòng)金價(jià)上行。

機(jī)構(gòu)這樣解讀

硅谷銀行的倒閉，開(kāi)始突顯出銀行在利率大幅上升面前的脆弱性，而瑞信的暴雷又再度加劇了全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩，在金融市場(chǎng)陷入一片混亂中，黃金脫穎而出。

全球類滯脹周期之下，民生證券認(rèn)為，金價(jià)將迎來(lái)長(zhǎng)期牛市。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于歷史級(jí)別的貨幣超發(fā)周期中，貨幣信用的泛濫將對(duì)通脹形成長(zhǎng)期傳導(dǎo)，隨著需求的邊際好轉(zhuǎn)，通脹或?qū)⒊A(yù)期，形成滯脹。從歷史上看，滯脹周期中，金價(jià)漲幅明顯。

而市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒激增帶動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，加上全球央行“買買買”，中信證券指出，金價(jià)有望保持上行趨勢(shì)，且本輪價(jià)格高點(diǎn)有望突破2020年前高。

平安證券表示，2023年2月以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)仿佛又回到了波譎云詭的氛圍中。無(wú)論是地緣局勢(shì)，還是金融風(fēng)險(xiǎn)事件，都在短短的一個(gè)半月之內(nèi)接踵而至。隨著避險(xiǎn)交易與衰退交易的再次抬頭，重點(diǎn)推薦以黃金、白銀為代表的貴金屬以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)板塊。

中泰證券指出，按照歷史平均40個(gè)月左右的周期長(zhǎng)度來(lái)看，目前全球經(jīng)濟(jì)高位下行時(shí)間已過(guò)半，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的放緩以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)落地，為全球經(jīng)濟(jì)提供上行動(dòng)力。貴金屬大周期上行趨勢(shì)已開(kāi)啟，持續(xù)重視板塊內(nèi)高成長(zhǎng)及資源優(yōu)勢(shì)突出標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)。

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