近期，隨著美股科技股的上漲，美股的一些指數(shù)已經(jīng)回到美聯(lián)儲加息前的水平附近。

值得注意的是，這種現(xiàn)象不僅出現(xiàn)在股市，從美元指數(shù)到債券波動率再到股市倉位分布，一些關(guān)鍵指也都回到了加息前的水平附近。

【資料圖】

美聯(lián)儲的重要性下跌

一般來說，資本市場的走勢與央行的政策密切相關(guān)，而且貨幣政策收緊，由于流動性因素，股市會下跌。但美國資本市場目前的表現(xiàn)提出了一個問題：美聯(lián)儲的加息是否沒什么作用？

去年3月17日起，美聯(lián)儲為抑制通脹，開啟40年來最激進的加息周期，至此已經(jīng)累計加息500基點，聯(lián)邦基準利率達到5%-5.25%。

在最近的6月議息會議上，美聯(lián)儲宣布暫停加息，點陣圖顯示，年內(nèi)還有50基點的加息幅度。

回顧美股走勢，去年以來，美聯(lián)儲加息后，美股曾出現(xiàn)過下跌，后觸底反彈，近段時間更是不斷走高。

以標普500指數(shù)為例，美聯(lián)儲加息后，該指數(shù)開始走低，并于去年10月底觸底，后開啟反彈行情，最近更是連續(xù)第五周上漲，目前已經(jīng)高于2022年3月16日的位置。

有分析認為，市場曾經(jīng)與美聯(lián)儲的貨幣政策息息相關(guān)，但現(xiàn)在正在關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)負債表的健康狀況，以及隨著企業(yè)為發(fā)展AI從而增加資本支出的可能性。

可以看出，一方面，美聯(lián)儲未來的加息路徑確定性增加，對市場的影響沒那么大了。

花旗的一個模型顯示，宏觀經(jīng)濟對股市的貢獻從3月份以來的83%降至71%，這是自2009年以來最大的跌幅。

施羅德公司平臺分銷主管Jonathan Mackay也表示：“未來6-12個月，美聯(lián)儲的重要性可能會比以往稍低。隨著美聯(lián)儲可能開始暫停加息，其他全球驅(qū)動因素和基本面驅(qū)動因素將發(fā)揮更大的作用。”

而且，美國經(jīng)濟目前似乎已經(jīng)經(jīng)受住了加息的沖擊，勞動力市場具有彈性，企業(yè)資產(chǎn)負債表基本健康。

近期，市場最大空頭美國銀行的策略師上調(diào)了對美股的目標，并對經(jīng)濟前景更加樂觀，預測將出現(xiàn)“更晚、更溫和的衰退”。

AI超預期爆發(fā)