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事件
中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，較上月下降10個基點；5年期以上LPR為4.2%，與上月持平。（中國人民銀行）
點評
8月1年期LPR下調10BP，5年期以上LPR與上月持平，LPR調降幅度略低于市場預期。從LPR的算法角度看，LPR利率是在MLF利率的基礎上加點形成的，8月15日發布的最新MLF利率較上月下調15BP，在這樣的情況下，通常預期1年期、5年期以上LPR也將以相似幅度下調，尤其是在房地產市場恢復程度不及預期的情況下，市場對于下調5年期以上LPR利率以帶動房貸利率下行，抱有期待。值得注意的是，對房地產市場的政策支持不局限于房貸利率上，6月新發放企業貸款、個人住房貸款加權平均利率已經處于歷史低位，近期其他樓市優化政策有望出臺，隨著核心城市穩樓市政策的落地，市場主體對房地產市場的預期有望得到修復。
LPR利率非對稱調降，支持信貸增長的同時顯示穩定銀行息差的政策取向。1年期LPR下調10BP，而5年期以上的LPR則保持不變，這樣的非對稱下調反映出政府在支持企業和居民信貸需求的同時，也注重銀行的利潤保障和風險防范。在當前有效需求和信貸需求不足的經濟背景下，此舉有助于平衡刺激經濟增長和保持金融穩定之間的關系。同時，這也為未來可能的商業銀行存款利率下調埋下伏筆，因為合理的利潤和息差對于銀行維持穩健經營、防范金融風險及支持實體經濟的可持續性至關重要。
后市方面，LPR仍有調降空間。今年我國經濟面臨的諸多挑戰，如需求不足、部分企業經營困難、重點領域存在風險隱患等，為此央行已在6月和8月通過逆回購操作和MLF利率下調，釋放LPR改革效能、降低融資成本，進一步支持企業和居民信貸。央行在二季度貨幣政策執行報告中指出，未來央行將加大宏觀政策的調控力度，更好地支持實體經濟的恢復和發展。8月起MLF到期壓力增大，若后續居民、企業預期仍未穩定，房地產市場下行壓力持續，則四季度仍有可能進一步降息。
風險提示：宏觀經濟不及預期，出現嚴重信用事件，政策變化不及預期。
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