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浙商證券股份有限公司王華君,邱世梁,周藝軒近期對精測電子進行研究并發(fā)布了研究報告《精測電子點評報告：斬獲1.16億半導體前道設備訂單，業(yè)務進入高速成長通道》，本報告對精測電子給出買入評級，當前股價為108.98元。

精測電子(300567)
投資要點
事件：公司近日簽訂1.16億半導體前道設備訂單合同公司控股子公司上海精測近日與客戶簽訂了兩份銷售合同，向客戶出售多臺半導體前道量測、檢測設備等，總交易金額合計1.16億元。
點評1：業(yè)務進入高速成長通道，已公布在手訂單約5.3億元公司公告披露，截至2022年6月，公司半導體前道檢測量測設備在手訂單4.1億元，本次新增訂單1.16億元，已公布訂單總計約5.3億元。該業(yè)務2021年收入約1.1億元，在手訂單金額已經(jīng)大幅超越往年確認收入，公司半導體前道設備業(yè)務已經(jīng)進入高速成長通道，未來增長可期。
點評2：產(chǎn)品覆蓋度有望進一步提升，鞏固領軍地位
公司半導體前道檢測設備收入主要來自膜厚量測系統(tǒng)、光學關鍵尺寸量測系統(tǒng)、電子束缺陷檢測系統(tǒng)、光學缺陷檢測系統(tǒng)。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，正在向價值量更大的明場有圖形缺陷領域布局，2022年4月，公司官方訂閱號披露，公司已經(jīng)斬獲兩臺明場檢測設備訂單，預計在2022年10月出機。隨著公司持續(xù)研發(fā)投入，和半導體產(chǎn)業(yè)鏈逆全球化加速，我們預計2023年公司在明場有圖形缺陷領域或?qū)⑷〉眠M一步突破，提升產(chǎn)品覆蓋度，鞏固行業(yè)領軍地位。
盈利預測與估值
我們預計公司2022-2024年營收分別為27.94/33.82/43.02億元，同比增長15.98%/21.05%27.19%；預計2022-2024年歸母凈利潤分別為2.84/3.55/5.06億元，同比增速分別為47.57%/25.23%/42.42%。對應EPS為1.02/1.28/1.82元，對應PE分別為107/85/60倍。公司業(yè)務處在擁有廣闊市場、關系國家產(chǎn)業(yè)鏈安全的重要賽道，未來發(fā)展前景光明，維持“買入”評級。
風險提示
消費電子復蘇不及預期、新能源/半導體拓展不及預期、毛利率下滑風險

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，民生證券李哲研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為34.09%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利3.07億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為99.07。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有7家機構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為79.87。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，精測電子（300567）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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