2023年6月30日瀘州老窖（000568）發布公告稱公司于2023年6月29日接受機構調研，中信證券鮑明明 蔣偉、招商證券陳書慧、中金公司王文丹 祝美學、中泰證券范勁松、證券日報蘇婭疆參與。

具體內容如下：

【資料圖】

問：公司對于今年白酒市場的判斷？

答：經濟需要有逐步啟動恢復的過程，但對于優秀的企業來說恰好是歷史性的機遇，公司對中長期仍然看好，將實施積極的進攻性策略。

問：公司今年會不會為了業績有壓庫存的行為？到 2024年會不會因為去庫存而給公司帶來壓力？

答：第一，公司要穩定、持續、健康地發展，在良性基礎上能跑多快跑多快。從今年 4-5月份表現來看，整體良性，在銷售上沒有壓經銷商的貨，庫存水平良性可控。

第二，公司自 2015年以來實現了快速發展，團隊、品牌、品質、文化的打造穩步推進，一定會在壓力下充分發掘自身優勢，把握住發展機遇。

第三，今年 3月五碼關聯產品全面上市，這是公司是數字化體系建設的重大突破，將全面推動渠道立體化建設，提升終端網點覆蓋率，目前庫存水平良性可控。

問：公司由守轉攻的攻的工具箱有哪些，怎么應對未來的市場的變化？公司最終會定位成什么樣的企業？

答：公司在“十三五”期間補足短板，“十四五”期間實施供應鏈六邊形戰略，在供應鏈上不留弱點，未來在“十五五”期間將推進生態鏈戰略。目前公司供應鏈體系、管理體系、文化體系、營銷運營體系建設處于行業前列，公司市場布局寬度已經足夠，下一步需要在加強深度方面下功夫。現在是瀘州老窖歷史上最好的機會，團隊對未來很有信心。

問：各酒企產能的釋放會不會導致名酒競爭更加激烈？

答：大家一直詬病中國白酒產能過剩，實際是指低質產能過剩，而有品牌有品質的純糧固態酒產能仍然有更多市場需求。近幾年白酒行業銷售總量下降，收入利潤卻不斷增長，反映出消費者對好酒的需求。各家企業是否擴產要根據自身發展階段、品牌及產品戰略決定，需要充分利用自身優勢板塊來實現更好發展。

問：國窖 1573 量價怎么平衡？

答：量價平衡是各家企業都希望解決的問題，站在國窖1573 的產品定位上看，量與價相輔相成，有量才有價，有價才有量。公司會把握好量價平衡。

問：五碼關聯體系如何改善價格？

答：公司對產品進行了數字化體系改革，通過五碼關聯實現對銷售體系的數字化賦能，能夠推動解決傳統銷售模式中的服務費用前置問題，進一步提升渠道管理能力。

問：公司是怎么打擊假酒的？

答：一是運用好法律手段加大對假冒偽劣打擊力度；二是加強市場清查，提升管理效能；三是利用數字化體系等技術手段提高工作效率。

問：公司現金充足，為什么還要進行融資？

答：一是公司資產負債率處于較低水平，合理融資適度提升杠桿水平有利于企業良性發展；二是公司保持充裕資金有利于生產建設項目順利推進以及為投資項目做好儲備；三是公司資質良好，融資成本較低，從經濟角度能夠降本增利。

瀘州老窖（000568）主營業務：瀘州老窖系列酒的生產、銷售。

瀘州老窖2023一季報顯示，公司主營收入76.1億元，同比上升20.57%；歸母凈利潤37.13億元，同比上升29.11%；扣非凈利潤36.89億元，同比上升28.77%；負債率34.79%，投資收益5860.38萬元，財務費用-3603.26萬元，毛利率88.09%。

該股最近90天內共有35家機構給出評級，買入評級31家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為279.18。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入1.66億，融資余額增加；融券凈流出4910.3萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，瀘州老窖（000568）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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