(相關(guān)資料圖)

開源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙近期對淳中科技進行研究并發(fā)布了研究報告《公司信息更新報告：收入增長提速，現(xiàn)金流明顯改善》，本報告對淳中科技給出買入評級，當前股價為17.14元。

淳中科技(603516)
國內(nèi)領(lǐng)先的顯控系統(tǒng)設(shè)備及解決方案提供商，維持“買入”評級
公司是國內(nèi)領(lǐng)先的顯控系統(tǒng)設(shè)備及解決方案提供商，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為1.51、2.14、2.89億元，EPS分別為0.81、1.16、1.56元/股，當前股價對應(yīng)PE分別21.1、14.8、11.0倍，維持“買入”評級。
收入增長提速，現(xiàn)金流明顯改善
（1）上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.18億元，同比增長27.89%；其中Q2單季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.46億元，同比增長40.50%。公司Q2單季度實現(xiàn)高速增長主要得益于下游行業(yè)需求的恢復(fù)及公司新拓展業(yè)務(wù)開始貢獻收入。（2）上半年公司銷售毛利率為43.44%，同比下降11.14個百分點，主要由于部分新拓展業(yè)務(wù)初期毛利率偏低。上半年公司銷售費用率、管理費用率和研發(fā)費用率分別為15.98%、10.34%、15.50%，分別同比下降0.64、1.47、2.14個百分點。綜上影響，上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤660.54萬元，同比下滑64.7%。展望下半年，一方面隨著各項業(yè)務(wù)的恢復(fù)及新拓展業(yè)務(wù)成效顯現(xiàn)，收入增長有望逐季加速，另一方面公司加強費用控制，利潤率有望逐漸恢復(fù)。（3）上半年公司現(xiàn)金流明顯改善，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9839萬元，同比增長232.43%，主要是由于公司大力推進回款清收工作。（4）根據(jù)公司2023年半年報披露，自研ASIC視音頻處理芯片項目已完成芯片設(shè)計、驗證仿真和設(shè)計服務(wù)等工作，將于近期交付晶圓廠流片。
發(fā)布新一期股權(quán)激勵，綁定核心骨干
公司實施了2023年員工持股及股票期權(quán)激勵計劃，（1）員工持股計劃已經(jīng)完成非交易過戶，認購人數(shù)為186人，認購份額為4001.57萬份，對應(yīng)認購公司回購專用證券賬戶庫存股334.30萬股，過戶價格為11.97元/股。（2）股票期權(quán)激勵已經(jīng)授予完成，授予的股票期權(quán)數(shù)量為230.60萬份，行權(quán)價格為17.93元/股，激勵對象共計216人。激勵計劃有利于吸引和留住核心人才，調(diào)動員工積極性。
風(fēng)險提示：原材料采購成本增加風(fēng)險；行業(yè)競爭格局加劇；人才流失風(fēng)險。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，國泰君安李博倫研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值為73.67%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.45億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為21.95。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有3家機構(gòu)給出評級，買入評級3家。

關(guān)鍵詞：