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深市創業板新股協昌科技將于8月8日開始網上申購，申購代碼為301418，中簽號公布日為8月10日。

江蘇協昌電子科技股份有限公司成立于2011年6月,注冊資本5500萬元。公司位于江蘇省張家港市鳳凰鎮,占地50余畝,一期建筑面積50000平方米。現有員工500余人(含子公司),其中研發及技術人員70多人。公司旗下現有兩家全資子公司,分別為張家港凱思半導體有限公司、張家港凱誠軟件科技有限公司。公司及子公司主要從事運動控制產品、功率芯片的研發、生產和銷售。公司及子公司憑借較強的研發設計能力、安全可靠的產品質量和完善的營銷服務體系,逐步構建了上游功率芯片、下游運動控制產品協同發展的業務體系,形成了品牌影響力和業務規模不斷擴大的良性發展態勢。公司及子公司產品被廣泛應用于新能源車輛、馬達驅動、開關電源、數碼便攜、通訊醫療、汽車電子以及智能家電等領域。公司主營業務為集成電路功率器件、電子產品研發、制造、加工、銷售;電子產品購銷;信息咨詢服務;自營和代理各類商品和技術的進出口業務。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)許可項目:道路貨物運輸(不含危險貨物)(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動,具體經營項目以審批結果為準)。其產業鏈上游為上游晶圓代工廠，產業鏈下游為電動車輛、消費電子、家用電器等運動控制產品、功率芯片需求領域。

客戶集中度方面，公司報告期各期直銷模式主要客戶合計收入占主營業務收入的比例報告期內分別為53.18%、58.35%和59.41%，客戶集中度有所提高。

公司主要從事運動控制產品、功率芯片的研發、生產和銷售，屬于“電氣機械和器材制造業”。據Sullivan數據，我國智能控制器市場規模從2016年的1.36萬億元增長至2021年的2.71萬億元，期間年均復合增長率為14.79%，預計2024年將達到3.8萬億元，2021年至2024年預計年復合增長率約為11.97%。從應用上看，汽車電子、家用電器、電動工具等行業作為先進制造業的代表，市場規模均在1000億元以上，成為了控制器行業的主要應用方向。據Omdia數據及預測，2021年中國功率半導體市場規模為182億美元，預計2024年將達206億美元，中國作為全球最大的功率半導體市場，發展前景較為廣闊。

由于運動控制器各個不同應用領域的產業發展成熟度非常不均衡，對應各領域的運動控制器細分市場競爭狀況也有很大差異。發行人的運動控制器產品較為集中地應用于電動車輛領域。目前，電動車輛控制器行業呈現出明顯的市場分層。功率芯片及運動控制產品的行業內競爭對手較多，市場競爭充分，國內外具備一定研發實力及生產、市場經驗的公司一直致力于新產品、技術的研發、產業化及市場推廣，競爭對手的技術也在不斷成熟和創新，因此，發行人產品未來將面對較為激烈的市場競爭。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：富滿微、韋爾股份、新潔能、貝仕達克

協昌科技2023一季報顯示，公司主營收入1.18億元，同比上升16.85%；歸母凈利潤2236.59萬元，同比上升3.13%；扣非凈利潤2058.87萬元，同比上升1.77%；負債率15.52%，投資收益85.75萬元，財務費用-192.49萬元，毛利率30.68%。

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