(資料圖片僅供參考)

（原標(biāo)題：吳曉求：打著高科技企業(yè)旗號，搞了幾十個人就IPO，我深表憂慮而且非常不同意）

8月11日，中國資本市場研究院院長吳曉求出席第九屆新浪財經(jīng)上市公司年會演講表示，注冊制改革是中國資本市場化的重要實踐，目的是通過市場機制推選出最具成長性的企業(yè)成為上市公司，因此“注冊制關(guān)注的是企業(yè)的成長性”。

吳曉求指出，注冊制改革“并不是沒有邊界的”，過去出現(xiàn)的那種“為國有企業(yè)融資解困服務(wù)”的現(xiàn)象，以及今天出現(xiàn)的“為所謂高科技企業(yè)提供融資便利服務(wù)”的現(xiàn)象，在本質(zhì)上沒有發(fā)生變化。他明確表示，“我非常不喜歡‘為企業(yè)融資提供便利’這個說法，我不認(rèn)為資本市場要為企業(yè)融資提供便利”。在他看來，市場的本質(zhì)是“為投資者提供有成長性的資產(chǎn)及其組合”，否則無法理解注冊制改革的意義。

吳曉求嚴(yán)肅指出，出現(xiàn)了一些盈利水平“非常低下”的公司溢價上市的情況，這些公司資產(chǎn)、利潤、現(xiàn)金流等各項指標(biāo)來看都是負(fù)值，營收也少得可憐，“它怎么可能上市”？“當(dāng)然它可以打著旗號說我是高科技企業(yè)，搞了幾十個人就以為可以IPO了。”吳曉求表示，這種現(xiàn)象讓他“深表憂慮而且非常不同意，反對”。

吳曉求分析說，資本業(yè)態(tài)承擔(dān)風(fēng)險是不一樣的，天使、VC、PE承擔(dān)的是企業(yè)成長周期前段的風(fēng)險，“包括各個指標(biāo)都是負(fù)值的企業(yè)，可能是高科技企業(yè)”。在他看來，讓資本市場去承擔(dān)它們成長的風(fēng)險，超出了公眾投資者所能承擔(dān)的風(fēng)險邊界。吳曉求強調(diào)，這完全模糊和泛化了各類投資者承擔(dān)風(fēng)險的邊界，會“嚴(yán)重?fù)p害投資的信心”。“所以說最近有一些事情我不認(rèn)為是正確的，我們需要反思，這些企業(yè)是不能IPO的，是有邊界的。”他表示。

吳曉求強調(diào)，高科技企業(yè)可以不盈利，但一定要有可持續(xù)經(jīng)營能力，而可持續(xù)經(jīng)營能力是有指標(biāo)可以觀測的。他呼吁，要正確理解注冊制改革的內(nèi)涵，不能隨意擴大改革邊界，這關(guān)系到投資者的信心。

本文源自：金融界

關(guān)鍵詞：