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回顧2023年上半年，擔保債券發行市場呈現出如下特點：一是擔保債券發行規模及占比同比有所增長；二是擔保債券發行結構有所調整：城投債占比下降，民營產業債占比上升；擔保債券期限整體有所縮短，同時被擔保主體仍以AA等級為主；三是在整體城投債發行利率同比提升的市場環境下，2023年上半年擔保債券發行利率及利差中樞有所提升。中誠信國際認為，在目前債券擔保代償較少的市場環境下，擔保債券發行利率仍主要受被擔保主體信用資質影響，發行人尋求專業擔保公司債券增信服務或更多出于促成債券發行的目的。
2023年上半年新開展債券擔保業務的擔保公司有所增加，同時新增債券擔保業務集中度有所下降。前15大擔保公司債券擔保業務整體放緩；深耕省內城投債擔保業務的省級擔保公司仍是主流，但部分擔保公司逐步向東部沿海或經濟發展勢頭良好中部區域拓展；同時樣本擔保公司擔保債券發行利率及利差差異較大，其中中投保、中債信用增進、中證信用融擔、江蘇省擔保及安徽省擔保表現較優。未來1年，部分擔保公司面臨較大到期解保壓力，在優質資產相對缺乏的市場環境下，相關擔保公司或在業務拓展與風險控制的平衡方面面臨一定壓力。
中誠信國際選取擔保債券信用利差來衡量擔保公司債券擔保效力，樣本擔保公司的擔保效力排序在上半年并未發生顯著變化，整體仍表現為股東層級越高、展業區域經濟越優、資本實力越強，擔保效力越好的規律。
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