導讀：
1. 美國勞動力市場與經(jīng)濟表現(xiàn)之間仍有偏差。
2. 國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟政策目標逐漸清晰。
(資料圖片僅供參考)
3. 國際大米貿(mào)易壁壘在高價格面前開始弱化。
4. 巴西大豆產(chǎn)量預期增長水平有限。
宏觀：
美國勞動力市場與經(jīng)濟表現(xiàn)之間仍有偏差。
首先，今晨惠譽將美國長期評級從“AAA”下調(diào)到“AA+”。需要警惕美國經(jīng)濟背后是否存在隱含風險，進而導致美國信用評價下調(diào)。同時美國財政部也表示評級所參考的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)滯后，不能充分說明當前情況。評級下調(diào)是否會進一步影響到9月美聯(lián)儲加息決議，則仍需密切關注美國政府債務方面潛在風險發(fā)生的可能。
其次，美國6月JOLTs職位空缺錄得958.2萬人，為2021年4月以來新低。反映出美國勞動力市場的波動性依然存在，與此前的就業(yè)人數(shù)超預期上漲趨勢不一致，勞動力市場的強勁與通脹水平下降矛盾仍存。后續(xù)還要關注當周初請失業(yè)金人數(shù)給出的指引，在消息面不斷出現(xiàn)美企破產(chǎn)的情況下，經(jīng)營壓力最終傳導至宏觀失業(yè)率水平上的邏輯仍需要接下來更多就業(yè)數(shù)據(jù)的驗證。
而從美國經(jīng)濟景氣程度的表現(xiàn)尚能夠看到，無論是ISM還是Markit的PMI數(shù)據(jù)，自5月以來均呈下行態(tài)勢，已經(jīng)在一定程度上反映出美國經(jīng)濟存在收縮的可能。而對于GDP增速表現(xiàn)出的美國經(jīng)濟韌性，實際上可能是由于美國債務上限問題短期緩和下的風險弱化，但或許并沒有真正規(guī)避美國潛在的信用問題風險。所以，美國經(jīng)濟韌性的可持續(xù)程度或隨著這一評級的下調(diào)逐步趨弱。
最后，歐元區(qū)昨日7月制造業(yè)終值42.7，環(huán)比持平且符合市場預期和此前初值。歐元區(qū)經(jīng)濟景氣度快速下滑，CPI也下行至市場預期低位水平，反映出當前歐元區(qū)經(jīng)濟衰退程度或開始趨于收斂。而在目前缺乏超預期驅(qū)動因素的情景下，這一數(shù)據(jù)表現(xiàn)或意味著歐元區(qū)經(jīng)濟距離底部已經(jīng)不太遙遠。
國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟政策目標逐漸清晰。
國內(nèi)宏觀方面公布了7月財新PMI不及預期，反映出當前經(jīng)濟環(huán)比改善趨勢尚不明顯，對下半年經(jīng)濟復蘇強度而言，可能仍需要持續(xù)推進穩(wěn)增長經(jīng)濟政策的進一步落實，以帶動更多微觀市場領域的中小企業(yè)經(jīng)營狀況的改善。
昨天央行及國家外匯管理局表示，將繼續(xù)引導個人住房貸款利率和首付比例下行，指導商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個人住房貸款利率；統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務風險化解工作。關注政策對利率調(diào)整幅度的指引，如果不體現(xiàn)幅度的變化，大概率還是存量政策的延續(xù)，那么對市場形成的向好動力也相對有限。
發(fā)改委針對促進民營經(jīng)濟發(fā)展28條舉措出臺，最新涉及“解決政府拖欠賬款，涉企政策設置過渡期”相關問題。結合此前對于民營經(jīng)濟的定位以及其穩(wěn)增長的作用，后續(xù)在民營經(jīng)濟方面的政策也將是經(jīng)濟增長的重要發(fā)力點。
在脫貧人口增收方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)政策通知中明確：要推動脫貧人口穩(wěn)崗就業(yè)，提高工資性收入。工資性收入將在最低生活保障基礎上進一步提升脫貧人口的收入水平，并形成部分消費增量，一定程度上也能夠?qū)?nèi)需恢復形成邊際改善。
糧油：
大米貿(mào)易壁壘在高價格面前開始弱化。
越南計劃增加大米產(chǎn)量以從價格上漲中獲得收益，將在現(xiàn)有大米貿(mào)易壁壘基礎上弱化供應端收緊的影響。再結合此前烏克蘭被允許通過克羅地亞港口出口糧食的情況，短期谷物貿(mào)易問題的影響也在減弱。
油脂方面，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會公布2023年7月1-31日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加9.36%，出油率減少0.34%，產(chǎn)量增加7.4%。單產(chǎn)增加表現(xiàn)較為明顯，符合增長情況。出油率減少則與天氣有關，整體增產(chǎn)幅度符合常規(guī)水平。產(chǎn)量及需求增加的前提下，棕櫚油短期的上漲強度將被修正。
巴西大豆產(chǎn)量預期增長水平有限。
基于巴西咨詢機構StoneX最新預測，巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量將達到1.635億噸的紀錄高位，較上一年度的1.577億噸增加3.7%，因種植面積擴大。能夠看出巴西大豆由于種植面積擴大所帶來的產(chǎn)量增量幅度相對較低，所以后續(xù)如果天氣問題形成災害性，那么對種植面積的也將形成最直接的沖擊。而考慮到目前市場對巴西大豆增產(chǎn)幅度給出的評估水平均較低，同時巴西商貿(mào)部數(shù)據(jù)顯示的大豆出口日均裝運的同比增加31.94%，幅度又顯著擴大，那么后續(xù)10月進入巴西大豆種植季的天氣炒作給市場形成的波動空間或再度放大。
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