私有化推進中的極氪最新披露了2025年二季度經營業績。公司第二季度實現總營收274.31億元，綜合毛利率達20.6%，同比增長2.6個百分點，創歷史新高。其中，整車銷售收入為229.16億元，同比增長2.2%。

從交付數量來看，極氪增速表現亮眼。上半年累計交付新車244877輛，同比增長14.5%；總營收達494.50億元，整車營收同比增長8%。

從財報來看，極氪依然沒有逃脫困擾部分新能源車企的盈利難題。今年上半年，雖然公司研發費用率、銷售費用率同比雙下降，但第二季度依然錄得凈虧損，不過額度同比環比都出現收窄。

(資料圖)

在這一輪新能源汽車的紅海廝殺中，品牌運營的健康程度，無論對于產品保值和服務來說，還是對于車企的穩健運營來說，都具有重要意義。因此，一份真實、穩健的財報表現，往往能給終端銷售市場注入信心。

“零公里二手車”是橫亙在極氪頭頂的疑云之一。近期，有極氪經銷商被爆出被廠家要求在特定時間內完成銷量指標，最快捷的方式是讓車輛提前“出嫁”，而具體操作流程如同精密的齒輪：經銷商先以公司名義購買車輛并投保，車輛信息進入交強險系統即被視為“已銷售”，隨后再以“限時優惠”的名義將這些“零公里二手車”賣給個人消費者。

進一步的衍生效應是，極氪直營門店疑似將已投保過戶的庫存車輛包裝為“新車”，以“限時優惠”名義銷售給消費者后，今年以來在多地出現了用戶投訴糾紛。這一操作手法與極氪于2024年底在深圳市和廈門市出現的公司戶銷量異常現象相互交織。

從產業競合格局來看，“零公里二手車” 在產業界并非新鮮事，尤其是隨著長城汽車魏建軍對這個現象的公開炮轟，更將這一車企銷量增長的“灰色地帶”擺上了臺面。

一方面，對于車企而言，這種方式可以暫時提升銷量，造成銷量數據的“暫時繁榮”。例如，此前傳出哪吒汽車IPO計劃的2023年，哪吒汽車的公司戶銷量占比從2022年的8%一躍攀升至63%，遠高于2023年國內乘用車交強險公司戶占比，有一種市場聲音就將其與“零公里二手車”關聯起來。

另一方面，對于消費者而言，則有可能面臨“首任車主的電池終身質保、免費充電等權益”損失，而且車輛長期停放導致的電池損耗、輪胎變形等問題也會造成煩惱。

主流判斷認為，“零公里二手車” 是整個行業在銷量壓力、庫存積壓以及市場競爭等多重因素下的產物。從財報中披露的財務指標來看，極氪存貨較前些年有所增高。

極氪的“零公里二手車”疑云受到市場廣泛關注，有著特殊背景。其一，極氪自身定位高端，消費者期待值高，當期待和現實產生差距時，反應更加趨向激烈。 

其二，目前是極氪私有化的關鍵節點。今年7月，吉利汽車控股有限公司于港交所公告稱，已與極氪智能科技有限公司正式簽署合并協議，吉利汽車將收購其尚未持有的全部極氪股份將其私有化。

這次私有化令外界頗感意外，當時公司方面曾對媒體解釋，隨著業務整合逐步深入，公司內部暴露出新的矛盾和問題需要解決。從邏輯推演，這項重大運作背后，如果銷量與財務數據披露出現偏差，容易引發市場更多聯想。

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