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事件：國家能源局和國家統(tǒng)計局發(fā)布了電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及能源生產(chǎn)情況： 2025年1-6月全國風(fēng)電新增裝機(jī)51.39GW，同比增長98.9%；全國太陽能新增裝機(jī)212.21GW，同比增長107.1%；全國火電新增裝機(jī)25.78GW，同比增長41.3%。2025年1-6月全社會用電量48418億千瓦時，同比增長3.7%。　　6月?lián)屟b潮結(jié)束，風(fēng)光新增裝機(jī)大幅下滑。6月風(fēng)電、太陽能新增裝機(jī)分別為5.11GW、14.36GW，同比增速分別為-15.9%、-38.4%，環(huán)比增速分別為 80.6%、-84.5%，裝機(jī)下滑主要受到“530政策”節(jié)點后搶裝潮退坡影響。截至6月未，風(fēng)電、太陽能累計裝機(jī)分別為572.6GW、1100.03GW，同比分別增長22.7%、54.2%，占總裝機(jī)比例分別為15.7%、30.2%。展望全年，國網(wǎng)能源研究院預(yù)測2025年全國新能源新增裝機(jī)4.3-5億千瓦，據(jù)此測算下半年新能源裝機(jī)仍有166-236GW增長空間。展望遠(yuǎn)期，根據(jù)2024年12月國家發(fā)改委、國家能源局《電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化專項行動實施方案（2025一2027 年）》，到2027年電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力顯著提升，支撐2025一2027年年均新增200GW以上新能源的合理消納利用，預(yù)計后續(xù)新能源裝機(jī)仍有較大增長空間，我國發(fā)電裝機(jī)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)清潔化。　　6月火電電量增速放緩，水電電量降幅收窄。6月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量7963億干瓦時，同比增長1.7%，增速比5月份加快1.2pct。6月規(guī)上工業(yè)火電、風(fēng)電增速放緩，水電降幅收窄，核電、太陽能發(fā)電增速加快，其中水電發(fā)電量降幅收窄主要受益于來水壓力緩解疊加前期蓄能釋放。6月規(guī)上火電/水電/核電，風(fēng)電/太陽能發(fā)電量同比分別+1.1%/-4.0%/+10.3%/+3.2%/+18.3%，增速較5 月變化分別為-0.1pct/+10.3pct/+3.6pct/-7.8pct/+11.0pct。　　6月用電量增速小幅增加，上半年三產(chǎn)用電量增速強(qiáng)勁。6月全社會用電量 8670億千瓦時，同比增長5.4%，增速較5月加快1.0pct；其中一產(chǎn)/二產(chǎn)，三產(chǎn)/居民生活用電量分別為133/5488/1758/1291億千瓦時，同比分別增長 4.9%/3.2%/9.0%/10.8%，較5月變化分別-3.5pct/+1.1pct/-0.4pct/+1.2pct. 6月三產(chǎn)、居民生活用電量延續(xù)高增長。上半年一產(chǎn)/二產(chǎn)/三產(chǎn)/居民生活用電量分別為676/31485/9164/7093億千瓦時，同比分別增長 8.7%/2.4%/7.1%/4.9%。上半年三產(chǎn)用電量增速強(qiáng)勁，主要受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與消費復(fù)蘇。上半年信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)用電量同比增長14.8% 在移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等快速發(fā)展帶動下，互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)用電量同比增長27.4%，此外批發(fā)和零售業(yè)用電量同比增長11.4%。　　投資建議：綠電：十四五收官之年能耗目標(biāo)考核有望催化綠電需求，同時新能源可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機(jī)制建立后行業(yè)未來的收益預(yù)期更為明朗，建議把握板塊拐點性機(jī)會，個股建議關(guān)注全國龍頭企業(yè)龍源電力、三峽能源等。火電：近期煤價雖有所反彈，但7月24日秦港5500大卡動力煤市場價同比仍下跌 203元/噸，且相較7月長協(xié)煤價仍有15元/噸的優(yōu)勢，建議關(guān)注市場煤散口大，且布局25年年度長協(xié)電價下調(diào)幅度較小區(qū)域的企業(yè)，個股建議關(guān)注大唐發(fā)電、建投能源等。水核：利率下行周期中，紅利屬性較強(qiáng)的水電、核電具備長期配置價值，同時核電還具備較高的遠(yuǎn)期成長性加持，個股建議關(guān)注長江電力、中國核電等。　　風(fēng)險提示：裝機(jī)規(guī)模不及預(yù)期的風(fēng)險：煤炭價格大幅上漲的風(fēng)險；上網(wǎng)電價下調(diào)的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險等。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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