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REITs 指數表現　　本周中證REITs 全收益指數下跌1.44%。截至10.17，本周（10.10-10.17，下同）中證REITs（收盤）指數下跌1.46%，收于814.7 點；中證REITs 全收益指數下跌1.44%，收于1043.5 點。本周滬深300/恒生/中債十年期國債/房地產（申萬）/恒生地產建筑業(yè)/高速公路（申萬）指數分別下跌2.22%/下跌3.97%/上漲0.05%/下跌2.35%/下跌2.80%/上漲2.33%。其中高速公路（申萬）本周漲幅最高，REITs 全收益指數排行第3。　　本年中證REITs 全收益指數漲幅為7.81%。截至10.17，本年中證REITs（收盤）指數漲幅為3.19%，中證REITs 全收益指數漲幅為7.81%。本年滬深300/恒生/中債十年期國債/房地產（申萬）/恒生地產建筑業(yè)/高速公路（申萬）指數分別上漲14.72%/上漲25.86%/下跌0.69%/上漲8.25%/上漲16.59%/下跌11.09%。　　REITs 全收益指數排行第5。　　REITs 二級市場表現　　本周C-REITs 二級市場整體呈現回調行情。其中數據中心板塊REITs 唯一飄紅，保障房、市政水利板塊REITs 回調幅度較大。截至10.17，已上市REITs 總市值約2172.8 億元，平均單只REIT 市值約29 億元。本周已上市REITs 中7 支上漲、68支下跌，周均漲幅為-1.38%；招商基金公路高速公路REIT、匯添富九州通醫(yī)藥倉儲物流REIT 漲幅靠前。數據上本周倉儲物流/產業(yè)園區(qū)/保障房/交通基礎設施/能源基礎設施/生態(tài)環(huán)保/消費基礎設施/水利設施/數據中心REITs 板塊二級市場漲幅分別為-1.67%/-1.59%/-2.26%/-0.78%/-0.91%/-0.34%/-1.5%/-2.23%/0.24%。　　本周數據中心板塊交易活躍度最高。已上市REITs 本周日均成交量124.6 萬股，日均換手率0.5%，本周數據中心板塊交易最活躍；本周倉儲/產業(yè)園區(qū)/保障房/交通/ 能源/ 生態(tài)環(huán)保/ 消費/水利設施/ 數據中心REITs 板塊換手率分別為0.4%/0.3%/0.7%/0.4%/0.5%/0.7%/0.5%/0.6%/0.9%。　　REITs 估值表現　　本周已上市REITs 中債IRR（內部收益率）持續(xù)分化。其中位列前三的REITs 分別是華夏中國交建REIT（10%）、平安廣州廣河REIT（9.4%）、中金湖北科投光谷REIT（8%）。P/NAV 位于0.7-1.8 區(qū)間，其中位列前三的REITs 分別是嘉實中國電建清潔能源REIT（1.8）、華威農貿市場REIT（1.7）、嘉實物美消費REIT（1.7）。　　投資建議：看好2025 年低利率環(huán)境下REITs 市場的配置機會，而考慮到REITs 已走過2024 年至今的估值修復，我們認為當下投資策略主要有三條主線：1）建議關注政策主題下的彈性及優(yōu)質低估值項目的修復能力：關注高能級城市消費在擴內需主題下的增長彈性疊加專業(yè)運營創(chuàng)造的管理溢價；關注三季度暑期客運高峰韌性與貨運車流持續(xù)修復的價格彈性；關注物流及廠房類園區(qū)租賃需求改善帶來的機會。2）弱周期資產其紅利配置屬性已被市場認可，但當下價格已反映市場預期，建議結合資產韌性、二級市場價格與P/NAV 擇時布局。3）我國REITs 擴募已與新發(fā)并行，關注擴募資產儲備充足、項目優(yōu)質的原始權益人其后續(xù)龍頭效益。　　風險提示：二級市場價格波動風險、基礎設施項目運營風險、測算誤 差風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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