A股，午后爆發了！

12月5日下午開盤后，A股保險股持續拉升，中國太保(601601)漲超6%，中國平安(601318)漲超5%，中國人保(601319)、中國人壽(601628)等跟漲。隨后，券商股爆發，中銀證券觸及漲停，興業證券(601377)漲超7%，湘財股份、東方財富(300059)、東北證券(000686)、華泰證券(601688)跟漲。富時中國A50指數期貨午后漲超1%。

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那么，究竟發生了什么？12月5日午間，券商中國發布題為《剛剛！A股“吹哨人”，突放大利好！》一文指出，摩根士丹利發表最新研報，將中國平安(601318)加入重點關注名單，仍列為首選。同時，中信證券(600030)亦唱多保險股。保險股午后爆發，直接帶動了券商股行情。進而引爆了整個市場的人氣。截至券商中國發稿，A股上漲個股超4300只。

兩大利好引爆

12月5日，A股三大指數漲幅擴大，上證指數漲超0.7%，深證成指、創業板指漲逾1%。在此過程當中，首先是保險股發力，接著券商股持續拉升。兩大板塊聯袂出擊，帶動了市場人氣。對指數的提振作用十分明顯。個股上漲的數量也顯著回升。

從消息面看，在大摩的加持之下，中國平安A股午后大漲超5%，其H股大漲超6%。平安的爆發也帶動了整個保險板塊。中信證券也認為，保險股面臨重大機遇。保險行業已從資產負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進一步加強。保險股的上漲亦引爆了整個非銀板塊，券商股隨后持續拉升。對大盤形成重大上行助力。

另一方面，從券商自身的角度來看，亦有兩大驅動：一是行業整體業績確定性較高，而且股價還在低位；二是中金公司吸收合并東興證券(601198)和信達證券一事對于整個行業亦有正面影響。不少市場人士預計，三家公司復牌之后，能夠給整個板塊帶來提振。

“慢牛”依然是主流預期

當下，市場對于2026年的行情預期依然是“慢牛”。

華金證券認為，2026年可能是盈利結構性回升下的慢牛行情。展望2026年，科技和周期盈利可能繼續上升，信用也可能繼續修復，但A股估值偏高，可能呈現盈利分化下的結構性慢牛走勢，由拔估值行情轉為基本面驅動。

2026年美聯儲仍可能降息，國內流動性維持寬松；出口仍面臨一定壓力，制造業和基建投資增速可能企穩回升，消費也可能結構性回升。2026年科技和周期行業盈利可能繼續回升，A股盈利呈現結構性回升的趨勢；中長貸增速也可能繼續低位修復，A股估值可能維持偏高水平。歷史經驗上，盈利結構性回升、估值偏高時A股表現震蕩偏強。2026年A股可能延續慢牛趨勢，一、四季度表現可能相對偏強。

分析人士認為，從中短期交易的角度來看，當下應該已經進入到交易年報業績的階段。而從確定性為看，涉及算力的行業和非銀（特別是券商）業績確定性較高，另外由于“反內卷”，新能源相關行業可能也會有較大增長。創業板和非銀可能值得關注。

排版：王璐璐 

校對：盤達

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