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（以下內(nèi)容從國金證券《汽車及汽車零部件行業(yè)研究：全球終端景氣度高企，復(fù)合集流體進(jìn)入量產(chǎn)前夕》研報附件原文摘錄）
本周行業(yè)重要變化：
1）7月7日，氫氧化鋰報價29.40萬元/噸，較上周下降2.65%；碳酸鋰報價30.35萬元/噸，較上周上漲0.33%。
2）終端：6月1-30日，乘用車廠商批售223.0萬輛，同/環(huán)比+2%/+11%。累計批售1106.2萬輛，同比+9%。電車批售74.4萬輛，同/環(huán)比+30%/+10%。累計批售352.7萬輛，同比+43%。
核心觀點(diǎn)：
終端：6月全球終端景氣度高企。1）國內(nèi)：年初T降價&價格戰(zhàn)賦予市場過度悲觀預(yù)期，構(gòu)成板塊二季度超預(yù)期及修復(fù)行情演繹的機(jī)會。4月上海車展起新車密集投放，疊加5-6月消費(fèi)活躍，車企&地方大促等因素共同促成6月終端高景氣、超預(yù)期增長。新勢力9家及傳統(tǒng)自主亦表現(xiàn)出色。我們預(yù)計全年國內(nèi)電車銷售約900萬。
2）海外：歐洲九國電車銷售24萬輛，同/環(huán)比+31%/+25%，當(dāng)月滲透率23%；美國電車12.2萬，同/環(huán)比+66%/+8%，滲透率8.9%。歐美電車均保持高景氣，隨著消極因素漸去，歐美車市持續(xù)恢復(fù)，政策亦為歐美中長期增長提供保障。
3）新車型：騰勢N7上市，比亞迪沖擊高端又一力作；埃安HyperGT,轎跑車型彰顯埃安實(shí)力，公司如虎添翼；銀河L6亮相，緊湊型轎車再填重磅新品，吉利將獲增量。
龍頭公司：1）比亞迪6月銷25.30萬輛(純電/插混:12.82萬/12.35萬)，同/環(huán)比+188.8%/+5.3%）。預(yù)計23-25年銷量310/400/500萬輛，同比+65.9%/+29.0%/+25%。2）特斯拉Q2交付46.6萬輛，同/環(huán)比+83%/+10%，高于市場預(yù)期，公司M3全系重獲全額補(bǔ)貼&新車型望放量，放大海外市場競爭優(yōu)勢。
復(fù)合集流體：行業(yè)步入爆發(fā)前夕。從17年寧德發(fā)布復(fù)合集流體路線，主打安全、高能量密度優(yōu)勢，上游設(shè)備、中游工藝已進(jìn)行6年的打磨。如今,復(fù)合鋁箔率先實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，復(fù)合銅箔方面，22年P(guān)ET產(chǎn)品行業(yè)進(jìn)發(fā)，23年P(guān)P產(chǎn)品逐步出現(xiàn)。PET在動力領(lǐng)域、儲能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)的訂單的兌現(xiàn)，PP從加工難度看更大，指標(biāo)方面結(jié)合力以B公司為代表也實(shí)現(xiàn)了比較大的進(jìn)展，送樣規(guī)模接近中試，我們預(yù)計下半年中試級別及以上的小批量訂單有望在全行業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)一步兌現(xiàn)，24Q1-Q2開啟大規(guī)模量產(chǎn)。
投資建議：持續(xù)推薦低成本&創(chuàng)新龍頭和國產(chǎn)替代兩大方向。（1）全球看，擁有強(qiáng)成本優(yōu)勢的龍頭是寧德時代、恩捷股份、天賜材料等；從空間和兌現(xiàn)度看，優(yōu)先關(guān)注機(jī)器人、復(fù)合集流體這兩個空間最大、重塑性最強(qiáng)的賽道?？春锰厮估I(lǐng)板塊“機(jī)器人含量”的提升，核心標(biāo)的是跟特斯拉研發(fā)協(xié)同的供應(yīng)商：三花智控和拓普集團(tuán)等，除了核心賽道，邊際上關(guān)注精密齒輪賽道的估值重塑機(jī)會。
另外，作為全球電車創(chuàng)新龍頭，隨著新車型和新產(chǎn)能落地，我們預(yù)計4Q23-1Q24，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來貝塔性爆發(fā)行情。復(fù)合集流體關(guān)注設(shè)備+制造環(huán)節(jié)布局較好的標(biāo)的，我們認(rèn)為今年年底到明年上半年，行業(yè)將迎來全面爆發(fā)；（2）國產(chǎn)替代：這輪被錯殺的方向。“降本和年降是國產(chǎn)替代的催化劑而不是風(fēng)險”。從國產(chǎn)替代空間看，關(guān)注安全件（主動和被動）、座椅、執(zhí)行器件等方向。6-7月看，關(guān)注電池產(chǎn)業(yè)鏈方向的國產(chǎn)替代兌現(xiàn)可能性：高端炭黑、隔膜設(shè)備。
本周重要行業(yè)事件
世界人工智能大會召開、馬斯克世界人工智能大會發(fā)言、多國銷量出爐、騰勢N7等新車上市、特斯拉公布23Q2銷量、比亞迪公布6月銷量、諾德股份進(jìn)軍復(fù)合集流體
子行業(yè)推薦組合
詳見后頁正文。
風(fēng)險提示
電動車補(bǔ)貼政策不及預(yù)期；汽車與電動車銷量不及預(yù)期。
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