證券代碼：688551              證券簡稱：科威爾

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         科威爾技術股份有限公司

     以簡易程序向特定對象發行股票

     募集資金使用的可行性分析報告

              （二次修訂稿）

               二〇二三年八月

科威爾技術股份有限公司以簡易程序向特定對象發行股票募集資金使用的可行性分析報告（二次修訂稿）

一、本次募集資金使用計劃

     本次發行募集資金總額為人民幣 188,302,621.57 元，未超過最近一年末凈資

產百分之二十。在扣除相關發行費用后的募集資金凈額將全部用于以下項目：

                                              單位：萬元

序號             項目名稱         項目投資金額        擬使用募集資金金額

              合計              20,733.32        18,830.26

注：公司于 2023 年 8 月 16 日召開第二屆董事會第十二次會議，審議通過了《關于調整公司

以簡易程序向特定對象發行股票方案的議案》等議案。剔除超募資金影響后，前次募投項目

變更前后公司前次募集資金用于非資本性支出的金額均超過前次募集資金總額的 30%，變

更后非資本性支出金額增加 1,674.64 萬元。根據相關要求，上述擬使用募集資金金額已扣除

前次募投項目變更前后非資本性支出增加的金額 1,680.00 萬元。

     在上述募集資金投資項目的范圍內，公司可根據項目的進度、資金需求等實

際情況，對募集資金投資項目的投入順序和具體金額進行適當調整。在本次發行

股票募集資金到位前，公司將根據募集資金投資項目的實際情況，以自籌資金先

行投入，并在募集資金到位后予以置換，不足部分由公司以自籌資金解決。

二、本次募集資金投資項目的必要性及可行性

（一）小功率測試電源系列產品擴產項目

     小功率測試電源系列產品擴產項目（以下簡稱“本項目”）圍繞高精度小功

率測試電源生產所需，在安徽省合肥市高新區建設生產場地及配套設施，購置生

產設備，擴大公司小功率測試電源產品生產規模，豐富產品系列、優化產品結構，

提高產品質量及生產效率，進一步提升公司盈利能力，為公司未來發展提供可靠

的保障，鞏固公司行業地位。

     項目計劃通過 2 年建設實現生產，產能逐步達產后將實現可編程高性能直流

電源 C 系列（以下簡稱“C 系列”）產量 2,000 臺/年，多功能回饋型直流源載系

統 S 系列（以下簡稱“S 系列”）產量 2,500 臺/年，可編程四象限交流源載系統

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G 系列（以下簡稱“G 系列”）產量 1,200 臺/年，可編程直流電子負載 E 系列

（以下簡稱“E 系列”）產量 1,500 臺/年，達產當年實現年產值 36,850.00 萬元。

  （1）突破小功率測試電源產品產能瓶頸，滿足下游市場快速增長需求

  小功率測試電源是電力電子產品研發和制造中的性能測試裝備的核心零部

件，被廣泛應用于各類用電產品及其部件的研發、制造環節，下游應用領域涵蓋

眾多工業行業。受益于我國工業制造體系日趨完善和制造水平的不斷優化，尤其

是各類綠色能源在能源結構當中的比重提升，下游產業對小功率測試電源的市場

需求持續增加。

  公司小功率測試電源產品目前主要應用于新能源發電、電動車輛等行業，近

年來在相關領域的客戶數量和產品銷量呈快速增長狀態。公司在 IPO 階段項目

投資中實現的小功率測試電源產能已不能滿足蓬勃的市場需求，需要加快提高產

品供應能力，以滿足未來不斷增長的潛在訂單需求。

  目前，公司已建成的小功率測試電源產品生產線雖然具備一定量產能力，但

隨著公司小功率測試電源產品種類的不斷豐富，下游客戶需求日益增加，公司現

有生產線難以快速適配不同種類小功率測試電源產品的生產要求、在滿負荷工作

狀態下難以滿足公司業務發展的產品供應能力，小功率測試電源產品產能瓶頸亟

待突破。

  本次募集資金投資項目的實施將深度匹配小功率測試電源產品的市場與技

術需求，項目不僅將豐富原有產品系列的型號、覆蓋更多更廣的測試指標范圍或

提高測試精度，還將增加新的產品系列及型號，滿足下游市場不斷增長的需求，

進一步擴大公司的業務規模，滿足公司經營發展的需要。

  （2）抓住測試電源國產替代機遇，進一步提高行業領先地位

  國內小功率測試電源行業起步較晚，市場長期為美國 AMETEK、日本菊水

電子、德國 EA、中國臺灣致茂電子等境外測試設備巨頭主導。近年來，雖然境

內陸續出現了一些小功率測試電源生產廠家，然而市場競爭格局中仍以境外品牌

為主。國產小功率測試電源相較于境外產品雖然具備價格優勢，但在技術水平、

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品牌、渠道等方面仍存在一定差距。

  隨著行業技術水平的提高，以公司產品為代表的國產小功率測試電源在功率

密度、測量精度、響應速度、轉換效率等方面不斷提升、附加功能不斷豐富，產

品性價比優勢更加顯著，國產品牌在小功率測試電源市場的競爭力快速提升，國

產替代趨勢明顯。

  公司作為測試電源行業領先企業，以公司為代表的國內企業已逐漸實現進口

替代，小功率測試電源產品的各項核心性能指標也達到行業領先技術水平，產品

性能、服務、交期和價格都具有較高競爭力。本項目的實施有利于公司抓住小功

率測試電源領域的國產化機遇，打破原有市場競爭格局，加強公司在測試電源領

域的綜合競爭實力，進一步提高公司的行業領先地位。

  （3）拓寬小功率測試電源產品應用場景，實現公司銷售體量高增長

  依托測試電源廣泛的行業應用基礎，公司橫向拓寬產品線，目前服務于新能

源發電、儲能、電動車輛、氫能及功率半導體等領域，形成測試電源、氫能測試

及智能制造裝備、功率半導體測試及智能制造裝備三大產品線?，F階段，測試電

源業務是公司營業收入的主要來源，其中大功率測試電源產品得到了充分發展，

且未來公司在該細分市場上的份額及行業地位基本穩定。為保障業務的成長性和

經營發展的可持續性，公司需要在鞏固現有大功率測試電源競爭優勢的同時，尋

找新的業績增長點。

  近年來，公司在現有小功率測試電源領域的市場開拓取得持續進展，業務具

備高成長性。在此基礎上，公司將小功率測試電源的通用特性與“橫向發展”戰

略深入結合，作為新的業務增長曲線進行重點培育。目前公司已推出多款產品，

未來隨著小功率測試電源主要功率段及重點應用場景的逐步覆蓋，在市場上的競

爭力也會進一步提升。本次募集資金投資項目的實施有利于推動公司積極研發和

生產新產品，持續將研發成果轉為經營成果，進一步擴大小功率測試電源的業務

規模、銷售體量，從而實現公司整體營業收入的持續增長，提高公司盈利能力。

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  （1）公司深厚的行業經驗和強大的研發實力，為項目實施提供技術支撐

  公司自成立以來深耕測試電源行業，經過多年技術積累和迭代，在新能源發

電、儲能、電動車輛、氫能、功率半導體等行業測試領域積累了深厚的應用經驗，

實現了前沿理論技術與實際工業場景的高效融合。公司重視研發，持續加大投入，

近三年研發投入占營業收入比例分別為 11.60%、18.96%、20.45%，形成電力電

子變換、軟件仿真測控、數據平臺三大核心技術，并結合下游應用場景不斷拓展

技術邊界，融合流體力學、電化學、運動控制及自動化、精密測量等技術，產品

性能處于行業領先水平。公司擁有較好的品牌形象與行業知名度，為后續拓展小

功率測試電源的業務奠定了夯實的基礎。

  通過持續的研發投入，公司產品技術指標優異，先行推出的小功率測試電源

產品已取得良好市場反饋。未來，隨著公司持續不斷的研發投入以及前期投入研

發的產品不斷轉產，公司還將持續推進新材料、新架構、新功能的迭代，以進一

步提升小功率測試電源的產品競爭力。

  （2）公司良好的品牌形象和優質的客戶資源，為項目實施提供銷售保障

  公司在測試電源領域擁有良好的品牌形象，先后獲得國家“專精特新”小巨

人企業、國家知識產權優勢企業、安徽省服務型制造示范企業、安徽省“專精特

新”企業 50 強等榮譽獎項；公司產品 EVD 系列高精度雙向直流電源、小功率測

試電源 S7000H 系列回饋型直流源載系統分別獲得第七屆、第八屆中國電源學會

優秀產品創新獎，光伏系統測試關鍵技術及裝備獲得 2022 年安徽省科學技術獎

科技進步獎二等獎等，具有較高行業知名度。

  作為國內測試電源行業的領先企業，公司擁有較為完整的產品線，并且憑借

高功率密度、高精度、高效率、快速響應等產品性能，配套高質量的售前、售后

服務能力，受到國內外頭部客戶的廣泛認可，積累了豐富、優質的客戶資源。在

小功率測試電源領域，公司已與多家上市公司和國內外知名企業建立了長期穩定

的合作關系，并憑借日益凸顯的品牌效應，初步搭建分銷渠道，為未來業務增長

打下良好基礎。

  未來，公司將基于良好的品牌形象和市場影響力，不斷加深與現有客戶的合

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作關系，積極拓展新客戶、新領域和新渠道，挖掘更多客戶資源，為項目產品銷

售提供保障。

   （3）公司充足的人才儲備和健全的管理體系，為項目實施提供運營基礎

   經過多年業務發展，公司打造了一支涵蓋研發、生產、管理和銷售的專業化

團隊，核心成員具備資深測試電源領域的專業背景和行業經驗，對技術發展、行

業應用、企業管理具備深刻研究和理解，高度認同公司的發展理念和價值觀，與

公司共同發展與成長。

   公司重視人才團隊建設，截至 2022 年 12 月 31 日，公司擁有員工 555 人，

其中研發人員 259 人，占全體員工的 46.67%，具備高研發創新屬性。公司注重

團隊建設和員工培養，建立了一整套行之有效的薪酬激勵體系和培訓制度，持續

吸引各類優質人才，最大限度激發員工的工作積極性、主動性和創造性，提升企

業的凝聚力，實現員工與企業共同成長。

   在制度層面，公司已經建立了完善的現代企業管理制度，并根據業務發展不

斷更新與調整，使公司在研發、采購、生產、運營與銷售等各環節與公司戰略發

展目標保持動態契合，例如根據小功率測試電源的目標業務模式健全采購、生產

管理制度，完善對小功率測試電源產品的實驗、試產安排，搭建小功率測試電源

產品的分銷管理制度等。

   強大的人才團隊與規范的制度體系相輔相成，保持公司有序、高效的經營管

理，促進公司健康、穩定發展。未來，公司將不斷完善人才引進、培養體系，及

時調整企業管理制度，為項目實施提供運營基礎。

   本項目實施主體為科威爾，本項目投資總額為 15,733.32 萬元，其中土地購

置投資 223.05 萬元，工程建設投資 11,708.83 萬元，機器設備及辦公設備投資

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   （1）項目選址情況

   本項目實施地址位于安徽省合肥市高新區燕子河路與天堂寨路交叉口西北

KQ4-10 地塊，緊鄰公司目前經營所在位置。

   （2）項目備案和環評情況

   本次“小功率測試電源系列產品擴產項目”已取得合肥高新技術產業開發區

經濟發展局出具的《合肥高新區經發局項目備案表》，項目編碼：2307-340161-

   本次募集資金投資項目屬于《建設項目環境影響評價分類管理名錄（2021 年

版）》中管理名錄中的“專用設備制造業”中僅分割、焊接、組裝的情形，無需

辦理環評手續。

   完全達產后，本項目預計將實現可編程高性能直流電源 C 系列新增產量

象限交流源載系統 G 系列新增產量 1,200 臺/年、可編程直流電子負載 E 系列新

增產量 1,500 臺/年，達產當年實現年產值 36,850.00 萬元。

（二）補充流動資金

   公司綜合考慮了行業發展趨勢、自身經營特點、財務狀況以及業務發展規劃

等經營情況，擬使用募集資金中的 3,320.00 萬元補充流動資金。

   （1）業務的發展需要保持一定的營運資金規模

擴大，實現營業收入分別為 16,248.09 萬元、24,752.24 萬元和 37,514.17 萬元，

復合增長率達到 51.95%。隨著營業收入規模的增長，公司存貨和應收賬款規模

均同步增長，對營運資金的需求不斷增加。充足的流動資金，利于公司進行合理

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的資金配置，保障公司經營規模的持續增長。

  （2）保障穩健的財務結構，增強公司抗風險能力

充流動資金，可進一步保障公司穩健的資本結構，增強公司抗風險能力，促進公

司持續、穩定、健康發展。

  （1）本次募集資金用于補充流動資金符合法律法規的規定

  公司本次募集資金部分用于補充流動資金符合《上市公司證券發行注冊管理

辦法》等法律法規的相關規定，具有可行性。

  （2）公司內部治理規范，內控制度完善

  為規范募集資金管理，提高募集資金使用效率，公司制定了《募集資金管理

制度》，對募集資金的存儲、使用、管理與監督等方面作出了明確的規定。發行

人將嚴格按照《募集資金管理制度》的規定對補充營運資金進行管理。使用過程

中將根據發行人業務發展需要，合理安排該部分資金投放，保障募集資金的安全

和高效使用，保障和提高股東收益。

三、本次發行對公司經營管理和財務狀況的影響

（一）本次發行對公司經營管理的影響

  本次募集資金投資項目圍繞公司主營業務展開，符合國家產業政策和公司未

來整體戰略發展方向，有利于加強和保障公司產品供應能力，提升公司生產效率，

并以此助力公司業務的進一步發展，鞏固和提升公司的競爭優勢，符合公司及股

東利益。

（二）本次發行對公司財務狀況的影響

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  本次發行完成后，公司的總資產、凈資產將有所增加，本公司的資本實力將

得到進一步的充實，資產結構將更加穩健，降低財務風險，提高償債能力和后續

融資能力，降低融資成本，增強公司資金實力和抗風險能力。

  本次發行完成后，由于募投項目的實施需要一定周期，募集資金使用效益短

期內難以完全釋放。隨著募集資金投資項目的逐步實施，公司的市場競爭力將進

一步提高，未來的營業收入也將繼續保持增長。同時，本次募集資金部分用于償

還銀行貸款有利于降低財務費用，提升公司盈利能力。

  本次發行后，公司籌資活動現金流入將大幅增加，短期來看有利于緩解公司

運營資金壓力；長期來看，隨著募投項目建設完成，項目收入和效益將逐步顯現，

有助于改善公司的經營活動現金流，并進一步優化公司整體現金流量情況。

四、總結

  綜上所述，本次募集資金所投資的項目符合國家產業政策的要求，符合發行

人發展戰略，募集資金數量與發行人實際資金需求相匹配。本次募集資金將用于

發行人主營業務，有利于提高公司資本實力、提升研發水平并提升產品競爭力，

符合公司長期發展需求及全體股東利益。

                          科威爾技術股份有限公司董事會

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