長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)年金多被視為國(guó)企、大型企業(yè)的專(zhuān)屬福利。如今，這一局面將隨著新政落地迎來(lái)改變，更多中小企業(yè)及職工有望享受到這份補(bǔ)充養(yǎng)老保障。

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近日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好企業(yè)年金工作的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），進(jìn)一步明確擴(kuò)大企業(yè)年金制度覆蓋范圍，大幅簡(jiǎn)化企業(yè)年金的建立程序，規(guī)定了靈活的繳費(fèi)比例，并強(qiáng)調(diào)充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)等在擴(kuò)大企業(yè)年金覆蓋范圍方面的作用。

北京大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后、教授朱俊生在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《意見(jiàn)》是圍繞“擴(kuò)面”這一關(guān)鍵目標(biāo)作出的系統(tǒng)性政策推進(jìn)，隨著制度瓶頸逐步打破，企業(yè)年金有望 從 “少數(shù)企業(yè)的福利安排”，逐步成長(zhǎng)為支撐我國(guó)多支柱養(yǎng)老保障體系的重要力量。對(duì)專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司而言，長(zhǎng)期資金規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容，既是難得的發(fā)展機(jī)遇，也是對(duì)其綜合服務(wù)水平與專(zhuān)業(yè)能力的全面檢驗(yàn)。

“擴(kuò)面”補(bǔ)齊養(yǎng)老第二支柱短板

企業(yè)年金是用人單位及其職工在依法參加企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自主建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。自2004年建立以來(lái)，我國(guó)企業(yè)年金政策不斷完善，基金實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。人力資源社會(huì)保障部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第三季度，全國(guó)建立企業(yè)年金的用人單位17.5萬(wàn)戶，參加職工3332.05萬(wàn)人，積累基金4.09萬(wàn)億元。

盡管企業(yè)年金補(bǔ)充養(yǎng)老功能初步顯現(xiàn)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“制度框架不成熟、 覆蓋 明顯不足”的矛盾突出。此次《意見(jiàn)》精準(zhǔn)破局，鼓勵(lì)引導(dǎo)各類(lèi)企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、基金會(huì)、民辦非企業(yè)單位以及其他符合條件的用人單位及其職工建立企業(yè)年金，擴(kuò)大企業(yè)年金制度覆蓋范圍。

“新政是對(duì)養(yǎng)老保障‘第二支柱覆蓋不足’這一核心矛盾的正面回應(yīng)。”朱俊生表示，將“擴(kuò)大覆蓋面”置于首要位置，釋放出清晰政策信號(hào)：第二支柱不再只是“可選項(xiàng)”，而是多支柱養(yǎng)老體系中亟須補(bǔ)齊的關(guān)鍵短板。

在他看來(lái)，企業(yè)年金是為養(yǎng)老金體系“減壓分流”的重要制度安排。《意見(jiàn)》通過(guò)降低準(zhǔn)入門(mén)檻、增強(qiáng)繳費(fèi)與運(yùn)行彈性，為更多企業(yè)“進(jìn)得來(lái)、建得起、持續(xù)辦”創(chuàng)造有利條件，彰顯出鮮明的長(zhǎng)周期制度導(dǎo)向。

養(yǎng)老險(xiǎn)公司服務(wù)中小企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)特別是專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司，在企業(yè)年金管理中扮演重要角色。在企業(yè)年金基金法人受托管理方面，截至2025年三季度末，12家法人受托機(jī)構(gòu)中有6家為專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司，總組合資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.29萬(wàn)億元。

為推動(dòng)擴(kuò)面目標(biāo)落地，《意見(jiàn)》在程序上推行簡(jiǎn)易方案范本與網(wǎng)上備案，大幅簡(jiǎn)化辦理流程；繳費(fèi)上明確單位年繳費(fèi)不超職工工資總額的8%、合計(jì)不超12%。

“繳費(fèi)比例靈活、允許中止和補(bǔ)繳情形，使企業(yè)和職工對(duì)制度設(shè)計(jì)、方案解釋和持續(xù)服務(wù)的需求明顯提升。”朱俊生表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司不再只是單純的“資金管理人”，而需更多承擔(dān)制度顧問(wèn)和長(zhǎng)期服務(wù)伙伴的角色。

值得關(guān)注的是，《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，中小微企業(yè)可以優(yōu)先考慮參加企業(yè)年金集合計(jì)劃，推動(dòng)探索依托集合計(jì)劃推行簡(jiǎn)易程序。對(duì)此，朱俊生認(rèn)為，降低企業(yè)年金制度進(jìn)入門(mén)檻，意味著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的服務(wù)對(duì)象，將從以大型國(guó)企、央企為主，逐步向數(shù)量更為龐大的中小企業(yè)群體延伸。

在集合計(jì)劃領(lǐng)域，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司具備天然優(yōu)勢(shì)。朱俊生表示，一方面，集合化、規(guī)模化管理經(jīng)驗(yàn)成熟，長(zhǎng)期深度參與年金受托、投管、賬管業(yè)務(wù)，具備跨企業(yè)、跨行業(yè)統(tǒng)一管理能力，契合集合計(jì)劃運(yùn)行邏輯。另一方面，通過(guò)集合計(jì)劃，中小企業(yè)無(wú)需單獨(dú)設(shè)計(jì)方案或搭建完整管理架構(gòu)，養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可提供“標(biāo)準(zhǔn)化方案+專(zhuān)業(yè)管理”的一站式服務(wù)，有效降低制度準(zhǔn)入和合規(guī)成本。

記者注意到，不少頭部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已在集合計(jì)劃服務(wù)領(lǐng)域積極實(shí)踐。例如，2025年2月，雄安新區(qū)在全國(guó)范圍內(nèi)率先推出企業(yè)年金自動(dòng)加入機(jī)制，國(guó)壽養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老等成為首批優(yōu)選集合計(jì)劃產(chǎn)品的服務(wù)機(jī)構(gòu)。

促進(jìn)企業(yè)年金實(shí)現(xiàn)保值增值

超4億元企業(yè)年金如何實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”，保值增值？關(guān)鍵在于破解“短期化考核”難題。此前，年金基金普遍實(shí)施年度收益排名，部分存在季度、月度“賽馬”機(jī)制，迫使投資管理人偏重短期收益，難以布局長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

年金基金長(zhǎng)周期考核機(jī)制的完善，是近年來(lái)國(guó)家大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、壯大“耐心資本”的關(guān)鍵一環(huán)。針對(duì)基金安全規(guī)范運(yùn)營(yíng)，《意見(jiàn)》明確引導(dǎo)企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)完善長(zhǎng)周期考核、防范化解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)保值增值。

“新政利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)。”朱俊生表示，企業(yè)年金的長(zhǎng)期屬性對(duì)跨周期資產(chǎn)配置能力要求較高，而養(yǎng)老險(xiǎn)公司在長(zhǎng)期負(fù)債管理、權(quán)益與固收資產(chǎn)均衡配置方面優(yōu)勢(shì)明顯。數(shù)據(jù)顯示，2007年至2024年，全國(guó)企業(yè)年金年均收益率達(dá)6.17%，累計(jì)收益超7500億元，而養(yǎng)老險(xiǎn)公司各類(lèi)型組合收益率整體優(yōu)于或持平市場(chǎng)平均水平。

隨著企業(yè)年金資金規(guī)模擴(kuò)容，投資管理與合規(guī)要求將同步提高。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家建議，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)須更加注重穩(wěn)健投資、信息披露和受托責(zé)任落實(shí)，避免單純以規(guī)模增長(zhǎng)為導(dǎo)向而忽視風(fēng)險(xiǎn)管控。

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