3月14日，新東方在線(01797)在香港召開IPO發布會。業績方面，新東方在線總營收由2016財年的人民幣3.342億元增至2017財年的人民幣4.462億元，并進一步增至2018財年的人民幣6.505億元，并由截至2017年11月30日止六個月的人民幣3.287億元增至截至2018年11月30日止六個月的人民幣4.78億元，同比增長45.4%。持續保持三年盈利。

行業整體利好，帶動快速發展。受經濟及人口增長、城市化進程加快、中產階級興起及政府利好政策的推動，中國教育市場一直經歷快速增長。根據弗若斯特沙利文報告，中國教育市場規模從2013年的人民幣7,865億元增加至2017年的人民幣11,496億元，并預期進一步增至2022年的人民幣17,943億元，2017年至2022年復合年增長率為9.3%。

中國的總學生入學人次也從2013年的227.9百萬人增加至2017年的242.9百萬人，并預期進一步增至2022年的269.8百萬人，2017年至2022年復合年增長率為2.1%。相較于學生入學總人次的增長比率，教育市場規模的增長比率較高，顯示教育的平均人均開支不斷在增加。根據弗若斯特沙利文報告，中國的教育方面的平均人均開支從2013年的人民幣578元增至2017年的人民幣827元，并預期進一步增至2022年的人民幣1,255元，2017年至2022年復合年增長率為8.7%。

因此，新東方在線的付費學生人次由2016年財年的65.3萬增至2017財年的100萬，并進一步增至2018年財年的194萬，并由截至2017年11月30日止六個月的80.6萬增至截至2018年11月30日止六個月的110萬。2018年新東方在線的付費用戶同比增長92%，投入產出正相關，展現出了比較良好的發展態勢。

同時，據最近披露的招股書顯示，新東方在線2019財年上半年對比2018財年上半年，三大核心業務營收同比提升，其大學業務營收增速41.7%，主要由于大學付費學生人次增長;K-12業務同比增速91.5%，主要由于付費學生人次大幅增加及東方優播課程拓展;學前業務營收同比增速166%，主要由于酷學多納優化了應用程序以及酷學多納外教課堂的產品種類多樣化。三大核心業務營收實現全面增長，與付費人次增長保持同步。

正因如此，新東方在線成為名副其實的在線教育第一股。公開信息顯示，新東方為第一大股東，持有66.72%;騰訊為第二大股東，持有12.06%;Auspicious為第三大股東，持有7.11%。此外，景林資產創始人蔣錦志配偶唐華的投資公司為第四大股東，持有6.87%。

關鍵詞： 教育市場 新東方在線IPO