近期，市場上一則投資人做空碳酸鋰期貨穿倉的消息，引發(fā)各方廣泛關(guān)注。消息稱，該投資人因做空碳酸鋰期貨，不僅虧完本金1600萬元，甚至倒虧期貨公司464萬元。

(資料圖片)

據(jù)券商中國記者了解，上述客戶穿倉消息屬實，系華南某期貨公司客戶。據(jù)悉，相關(guān)期貨公司與客戶已在協(xié)商補款事宜，目前溝通較為順利。這一事件給全行業(yè)再次敲響防風(fēng)險的警鐘。

衍生品存在資金杠桿，投資者在交易中必須注意控制倉位，期貨公司要積極把好風(fēng)控關(guān)。此外，期貨交易所作為市場組織者和管理者，也應(yīng)及時研判整體風(fēng)險并出臺風(fēng)控措施。

投資人從賬戶千萬資產(chǎn)，到穿倉破產(chǎn)，僅僅用了三個交易日，這是發(fā)生在碳酸鋰期貨市場上的真實故事。

券商中國記者從相關(guān)期貨公司獲悉，8月8日下午，該投資人由空倉開始建碳酸鋰空單，當(dāng)日風(fēng)險度未觸及期貨公司追保強平狀態(tài)。8月11日開盤碳酸鋰一字板漲停，該投資人觸及追保強平狀態(tài)，期貨公司風(fēng)控第一時間通知其處置風(fēng)險，該客戶迅速以漲停價掛平倉單，但因當(dāng)日碳酸鋰合約流動性不足未能成交，當(dāng)日期貨公司與客戶溝通處置方案，雙方達成共識，最終在8月12日開盤后將持倉處置。

“最終穿倉是因為市場流動性不足，客戶8月11日通過平倉化解風(fēng)險未能成功，且無法補足保證金。我們和客戶還在協(xié)商中，客戶有一定還款能力，對行情變化導(dǎo)致的結(jié)果也認可，所以溝通比較順利?！鄙鲜銎谪浌救耸糠Q。

網(wǎng)傳消息顯示，該投資人賬戶內(nèi)初始資金為1600萬元，但至8月12日被期貨公司強平后，賬戶里可用資金為-464萬元，即穿倉倒欠期貨公司。

碳酸鋰期貨的劇烈上漲，無疑是引發(fā)該投資人空單巨額虧損的核心原因，畢竟頭寸方向反了。但假如進一步深究，會發(fā)現(xiàn)這起穿倉事件背后，有很多讓行業(yè)警醒的方面。

按照前述信息，如果以8月8日下午碳酸鋰期貨LC2511合約76000元左右均價作為該投資人開倉價，和8月12日88800元開盤價作為強平價，再結(jié)合最終虧損的2000多萬元倒推，該投資人持有的碳酸鋰期貨頭寸超過1600手。碳酸鋰期貨交易所保證金為10%，期貨公司會在此基礎(chǔ)上加收。據(jù)此計算，該投資人在8月8日的倉位就已經(jīng)很高（風(fēng)險度或近90%），可以算是逆勢重倉隔夜，由此埋下風(fēng)險隱患。

實際上，當(dāng)時市場上已在傳播有關(guān)“寧德時代枧下窩礦區(qū)將停產(chǎn)”的傳言，導(dǎo)致看漲氛圍濃厚。到了周末這一傳言被證實，于是8月11日碳酸鋰期貨直接一字板，8月12日開盤價繼續(xù)大漲，一度較8月8日收盤價上漲17%。雖然此后期價回調(diào)，但行情和前述投資人已經(jīng)無關(guān)，因為他的持倉已在開盤時被期貨公司強平。

“在整個過程中，有很多值得反思的點。這名投資人的交易太過激進、隔夜倉位過高，普通個人在參與衍生品交易時，要注意控制倉位；此外，期貨公司平時在做風(fēng)控時要加強研判，對持倉激進的客戶，必要時可以把提保做在前面。”有業(yè)內(nèi)人士指出。

在“反內(nèi)卷”的預(yù)期下，碳酸鋰期貨市場仍在延續(xù)強勢。

截至8月18日收盤，碳酸鋰期貨LC2511合約上漲3980元至89240元/噸，漲幅為4.67%，期價再創(chuàng)本輪反彈新高。

銀河期貨分析認為，碳酸鋰期貨端強預(yù)期主導(dǎo)，再次領(lǐng)漲現(xiàn)貨給出較大期現(xiàn)價差。近期市場不僅關(guān)注江西冶煉廠停產(chǎn)，也關(guān)注其余礦山證照是否會出現(xiàn)問題。與此同時，外礦價格水漲船高，鋰價向上的彈性和驅(qū)動兼?zhèn)洌３稚闲汹厔荨?/p>

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

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