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華安證券股份有限公司尹沿技,王奇玨,傅曉烺近期對鼎捷軟件進行研究并發布了研究報告《大陸區增長符合預期，研發設計類產品增速亮眼》，本報告對鼎捷軟件給出買入評級，當前股價為27.48元。

鼎捷軟件(300378)
主要觀點：
大陸區增長符合預期， 研發設計類產品增速亮眼
鼎捷軟件于 2023 年 7 月 27 日披露 2023 年度半年報。其中， 營業收入9.04 億元，同比增加 11%；經營活動產生的現金流量凈額-0.91 億元，同比增加 8.6%；歸母凈利潤 0.36 億元，同比增加 4.8%，去年同期 0.34億元；扣非歸母凈利潤 0.26 億元，同比減少 1.2%；毛利率 61.2%，同比減少 1.7pct。 銷售費用率 29.89%，同比減少 0.36pct；管理費用率 13.7%，同比減少 0.86pct；研發費用率 12.82%，同比減少 0.11pct。
分地區來看，公司在中國大陸內實現收入 4.2 億元，同比增長 17.3%；大陸以外地區，實現收入 4.8 億元，同比增長 6.1%。
分產品來看，研發設計、數字化管理、生產控制、 AIoT 分別同比增長31.7%/8.1%/8.6%/13.9%。
單二季度， 營業收入 5.46 億元，同比增加 11.7%；經營活動產生的現金流量凈額 1.31 億元，同比增加 32.1%；歸母凈利潤 0.46 億元，同比減少9%；扣非歸母凈利潤 0.43 億元，同比減少 12.2%；毛利率 62.3%，同比減少 3.8pct。
鼎新電腦 METIS 與微軟 Azure OpenAl 戰略合作
近期， 鼎新電腦與微軟攜手發表戰略合作推出結合 AzureOpenAI 的 PaaS平臺「 METIS」 ，致力于實現數智驅動未來工作應用實景，助力企業ESG+數字化雙軸轉型。
具體來看，該平臺將借力微軟 AzureOpenAI 的領先技術，連結 ChatGPT大語言模型與公司歷年積累的產業數據經驗， 打造以數智驅動為核心的新型 PaaS 平臺「 METIS」 ， 從企業運營與賦能員工的融合體驗出發，以知識賦能指揮、數據驅動調度、任務貫徹執行，助力企業邁向 ESG+數字化雙軸轉型。
在目前工業互聯網發展的發展水平下，鼎新電腦提倡將流程思維轉變為數據思維， 以數據為新生產要素的新動力引擎，實現企業運營高效化。值得注意的是， 發布會上現場展示表明， METISAI 輔助開發系統，讓開發者在 METIS 引導下，從需求分析、系統設計、編程開發各階段，明確展現出高質量與高效率。
投資建議
鼎捷軟件深耕制造業 ERP 和智能制造領域。在工業軟件和工業互聯網持續滲透的浪潮下有望加速賦能下游相關產業，以裝備制造、汽車零部件、半導體及電子等下游領域為核心向更多細分賽道拓展。我們預計，公司 2023-2025 年實現收入 24/28/33 億元，同比增長 19%/18%/18%；實現歸母凈利潤 1.6/1.9/2.3 億元，同比增長 20%/18%/19%，維持“買入”評級。
風險提示
1）下游需求不及預期； 2）研發突破不及預期； 3）市場拓展不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華安證券尹沿技研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達97.4%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.61億，根據現價換算的預測PE為48.1。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級7家；過去90天內機構目標均價為31.89。

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