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2025年10月，我國宏觀經(jīng)濟(jì)供需兩側(cè)走弱，工業(yè)增加值、社零消費、固定資產(chǎn)投資同比增速均有所放緩、出口同比增速轉(zhuǎn)負(fù)，但服務(wù)消費延續(xù)溫和提升態(tài)勢、高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)偏強(qiáng)、物價水平合理回升、貿(mào)易結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)整體“穩(wěn)中有進(jìn)”態(tài)勢不變。

生產(chǎn)端分化明顯，高技術(shù)制造業(yè)延續(xù)高增，工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。10月工業(yè)增加值同比增速下降1.6個百分點至4.9%，熱力、電力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比增速則明顯提升，同時，高技術(shù)制造業(yè)增加值相對保持高位；規(guī)模以上工業(yè)主要產(chǎn)品中，工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、新能源汽車產(chǎn)量高增，同比增速分別為17.9%、12.8%和19.3%。而采礦下和制造業(yè)同比增速放緩明顯。其中，黑色壓延和有色壓延業(yè)同比增速回落0.8和4.7個百分點，專用設(shè)備和電器機(jī)械增加值同比增速減少4.7和3個百分點。

內(nèi)生動力增長穩(wěn)中趨緩。一是10月社零消費同比增長2.9%，商品零售額同比增速放緩。其中，金銀珠寶類和通訊器材類商品或受金價上漲以及10月新機(jī)發(fā)布提振，表現(xiàn)亮眼，必選消費品社零增速均有所好轉(zhuǎn)。家電類商品消費受政策退坡及基數(shù)影響當(dāng)月同比轉(zhuǎn)負(fù)，拖累當(dāng)月社零同比增速0.34個百分點。但服務(wù)消費保持良好增長態(tài)勢。1-10月服務(wù)零售累計同比增長5.3%，較前值提升0.1個百分點，連續(xù)三個月累計同比增速提升，二是房地產(chǎn)市場仍拖累固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)較弱。房地產(chǎn)景氣度持續(xù)下行，開發(fā)投資連續(xù)八個月跌幅走闊，累計同比下跌14.7%。出口預(yù)期回落影響制造業(yè)投資增速下行。此外，10月受陰雨天氣持續(xù)影響，基建投資累計同比增速季節(jié)性轉(zhuǎn)負(fù)。

出口增速明顯回落，但存恢復(fù)預(yù)期。10月出口同比下跌1.1%，增速轉(zhuǎn)負(fù)，但更多或受去年同期基數(shù)走高及工作日天數(shù)減少影響。新興市場及高端裝備出口仍是主要支撐。1-10月，中國對東盟、非洲國家同比分別增長14.3%和26.1%；高端裝配出口表現(xiàn)延續(xù)亮眼態(tài)勢，其中，集成電路、船舶出口累計同比分別增長23.7%和25%。此外，10月中美在馬來西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商，10月底中美元首韓國釜山會晤，達(dá)成積極經(jīng)貿(mào)協(xié)議成果，關(guān)稅擾動的短期不確定性下降。

整體來看，10月宏觀經(jīng)濟(jì)壓力加大，但無礙全年完成5%增速目標(biāo)。內(nèi)需不足、預(yù)期偏弱仍是經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心約束，政策增量加力托舉仍有預(yù)期。

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