目 錄
【資料圖】
一、關于前次募投項目………………………………………………第 1—9 頁
二、關于融資規模和效益測算………………………………………第 9—26 頁
三、關于經營業績…………………………………………………第 26—38 頁
四、關于應收賬款與存貨…………………………………………第 38—47 頁
五、關于其他………………………………………………………第 47—57 頁
關于江蘇天奈科技股份有限公司
向特定對象發行股票申請文件的審核
問詢函中有關財務事項的說明
天健函〔2023〕1062 號
上海證券交易所：
由中信證券股份有限公司轉來的《關于江蘇天奈科技股份有限公司向特定對
象發行股票申請文件的審核問詢函》（上證科審（再融資）〔2023〕144 號，以
下簡稱審核問詢函）奉悉。我們已對審核問詢函所提及的江蘇天奈科技股份有限
公司（以下簡稱天奈科技公司或公司）財務事項進行了審慎核查，現匯報如下。
一、關于前次募投項目
根據申報材料，前次募集資金實際投資項目存在變更的情形，包括：變更
石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目實施主體及實施地點；
變更碳納米材料研發中心建設項目實施地點；2020 年 12 月，變更部分募投項目
實施內容及募投項目延期；2022 年 12 月，首次公開發行股票部分募投項目延期。
請發行人說明：（1）前次募投項目變更實施主體、實施內容、延期的原因
及合理性，是否履行相關程序，項目實施環境是否發生變化；（2）前次募投項
目當前實施進展及后續使用計劃，募集資金是否按變更后計劃投入；（3）前次
募投項目變更前后非資本性支出的具體金額及占前次募集資金總額的比例。
請保薦機構、申報會計師對上述事項進行核查并發表明確意見。（審核問
詢函問題 2）
(一) 前次募投項目變更實施主體、實施內容、延期的原因及合理性，是否
履行相關程序，項目實施環境是否發生變化
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體及實施地點
“石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目”原計劃實施主體
為常州天奈材料科技有限公司，實施地點位于常州市武進區。后續公司基于生產
集中管理、提高公司運營效率的需求，擬在鎮江新材料產業園新購入土地實施本
項目，并將實施主體改為由位于鎮江的江蘇天奈科技股份有限公司統一實施管理。
八次會議，于 2019 年 12 月 23 日召開 2019 年第一次臨時股東大會，審議通過了
上述議案。變更具體情況如下表所示：
變更前 變更后
項目名稱
實施主體 實施地點 實施主體 實施地點
石墨烯、碳納米管 江蘇常州市武進區 江蘇鎮江新材料產
常州天奈材料 江蘇天奈科 技
與副產物氫及相關 西太湖錦華路西 業園孩溪路以南、糧
科技有限公司 股份有限公司
復合產品生產項目 側、長順路北側 山路以西
公司“碳納米材料研發中心建設項目”計劃實施地點位于江蘇省常州市西太
湖科技產業園。
主導產業的省級特色小鎮，與公司主營業務相匹配，在區域環境上也更適合企業
開展研發的需求。鑒于企業研發管理的新趨勢，經公司審慎考慮，擬將本項目的
實施地點遷至研發配套措施更加健全的西太湖科技園內的常州石墨烯小鎮（研發
辦公集中區），有利于提高對科研人才的吸引度，符合公司長期發展的需要。
十次會議，審議通過了上述議案。
公司在取得土地使用權之前無法開展募投項目建設。為加快該募投項目的實施進
度，考慮到公司已經取得常州市西太湖科技產業園地塊的土地使用權，因此公司
將“碳納米材料研發中心建設項目”變更回原實施地點。
次會議，審議通過了上述議案。
（1）募投項目實施內容變更
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過程中，公司結合現有項目地塊區域優勢條件，優化募投項目產品方案布局，擬
將不同募投項目中相同或相似工藝的產品放在同一廠區進行集中生產，以減少分
散布置所需的公輔設施設備投入，方便區域化的集中管理及節約生產用地。
因此，公司對“年產 3,000 噸碳納米管與 8,000 噸導電漿料及年收集 450 噸
副產物氫項目”和“石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目”實
施內容重新分配。本次募投項目變更僅將不同項目之間產品進行了重新分配，募
投項目整體產品未發生實質性變化，未改變募集資金的用途和實質內容。具體情
況如下：
原項目名稱 變更后項目名稱 變更前實施內容 變更后實施內容
年產 3,000 噸碳納米 年產 300 噸納米 年產 300 噸納米碳材
年產 3,000 噸碳納米管及
管與 8,000 噸導電漿 碳材與 2,000 噸 （③），2,000 噸導
料及年收集 450 噸副 導電母粒、8,000 電母粒（⑥），8,000
噸導電漿料（②）
產物氫項目 噸導電漿料項目 噸導電漿料（②）
年產 300 噸石墨烯（③）、 年產 6,000 噸碳納米
石墨烯、碳納米管與 碳納米管與副產 3,000 噸碳納米管及 450 噸 管及 900 噸副產物氫
副產物氫及相關復合 物氫及相關復合 副產物氫（④）、10,000 （①+④）、年產
產品生產項目 產品生產項目 噸導電漿料（⑤）、2,000 10,000 噸 導 電 漿 料
噸導電母粒（⑥） （⑤）
注：③“年產 300 噸納米碳材”項目即為“年產 300 噸石墨烯”項目。石墨烯屬于納米
碳材，由于公司鎮江生產基地早期申請項目備案等手續均以納米碳管為相關產品名稱，且公
司為國內首批能夠商業化量產納米碳材的企業之一，相關產品在鎮江當地不存在其他同類項
目，使用“納米碳材”更便于審核單位理解以及相關手續的辦理，因此公司將名稱進行調整，
變更前后募投項目建設實質內容未發生變化。
上述募投項目變更前后不同項目之間產品結構及規劃及變更前后產品對應
關系如下圖所示：
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截至 2020 年 12 月 31 日，上述項目僅開展了前期籌備及土建工作，募集資
金投入比例分別為 10.36%和 0.50%，上述項目內容調整對于項目后續的開展不會
產生重大不利影響。
（2）募投項目延期
設等均受到了一定影響，導致項目建設進度晚于預期。根據項目的建設進展及后
續的實施計劃，為嚴格把控項目整體質量，保障募投項目順利開展，公司經審慎
研究，將前次募投項目達到預定可使用狀態的時間進行延期，具體情況如下：
原計劃項目達到預定可使 延期后項目達到預定可使
擬調整后項目名稱
用狀態日期 用狀態日期
年產 300 噸納米碳材與 2,000 噸導
電母粒、8,000 噸導電漿料項目
碳納米管與副產物氫及相關復合產
品生產項目
碳納米材料研發中心建設項目 2020 年 12 月 2022 年 12 月
公司于 2020 年 12 月 1 日召開第一屆董事會第二十次會議和第一屆監事會第
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十六次會議，于 2020 年 12 月 17 日召開 2020 年第二次臨時股東大會，審議通過
了上述議案。
設等受到了一定影響，部分設備采購及技術人員到場受到制約，導致項目建設進
度較原計劃有所滯后。
為嚴格把控項目整體質量，保障募投項目順利開展，公司經審慎研究，將“碳
納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目”、
“碳納米材料研發中心建設項目”
達到預定可使用狀態的時間進行延期，具體如下：
原計劃達到預定可使用狀態 延期后預計達到預定可使用
項目名稱
日期 狀態日期
碳納米管與副產物氫及相關復
合產品生產項目
碳納米材料研發中心建設項目 2022 年 12 月 2023 年 6 月
公司于 2022 年 12 月 19 日召開第二屆董事會第二十六次會議和第二屆監事
會第二十次會議，審議通過了上述議案。
目建設周期有所加長。根據項目的實際進展情況，公司經審慎研究，將“碳納米
材料研發中心建設項目”達到預定可使用狀態日期延期至 2023 年 12 月。
公司于 2023 年 6 月 29 日召開第二屆董事會第三十五次會議和第二屆監事會
第二十七次會議，審議通過了上述議案。
綜上所述，公司前次募投項目變更實施主體、實施內容、延期具有合理性，
歷次變更均未改變募集資金的用途和實質內容，未改變募集資金的使用方向，歷
次變更均履行了相應的決策程序。
公司前次募集資金的變更主要系變更募投項目實施主體和實施地點、將不同
募投項目的實施內容進行了重新分配以及項目延期，均未改變募集資金的用途和
實質內容。公司上述變更主要系公司為發揮集中生產管理的優勢、提高公司運營
效率。
公司前次募集資金項目延期主要系受宏觀外部環境影響，公司項目的施工作
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業、物料采購、基礎建設等受到影響，設備采購及技術人員到場受到制約。雖然
受到外部環境制約，但公司一直持續積極推進項目建設，2020 年至今，公司各
項目進展情況如下：
募集資金
時間 建設進度
投入比例
已于 2023 年 3 月全部建設完成并轉固，剩余資金將用于支付
料研發中心建設項目
募集資金
時間 建設進度
投入比例
募集資金
時間 建設進度
投入比例
項目土建施工已完成，正在進行設備采購及安裝，原承諾投入
募集資金已于 2022 年底全部使用完畢
由于項目投資增加，公司通過自有資金繼續投入項目建設
入本項目，項目擬投入金額增加至 8,188.94 萬元。
截至 2023 年 6 月，該項目正在進行設備采購及安裝，預計將
于 2023 年 12 月末達到預定可使用狀態
綜上，公司項目延期主要系受宏觀外部環境影響所致，但公司一直持續積極
推進項目建設。在公司積極推進下，前次募投的產能建設項目均已基本建設完成，
研發中心項目預計將于 2023 年底完成，公司項目實施環境未發生重大不利變化。
(二) 前次募投項目當前實施進展及后續使用計劃，募集資金是否按變更后
計劃投入
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截至 2023 年 6 月 30 日，公司前次募集資金的使用情況及項目實施進展情況
具體如下：
單位：萬元
募集資金 截至 2023 年
募集資金
項目 募投項目 擬投入金 6 月 30 日累 項目實施進展
使用進度
額 計投入金額
年產 300 噸納米
已于 2023 年 3 月結
碳材與 2,000 噸
導電母粒、8,000
于支付項目尾款
噸導電漿料項目
IPO 募投項 碳納米管與副產 主體已建成轉固，
目 物氫及相關復合
產品生產項目 已全部使用完畢
基建工程已完成，
碳納米材料研發 8,188.94
中心建設項目 [注]
裝配
一期項目土建工程
已完工，正在進行
可 轉 債 募 碳基導電材料復 項目一期的設備采
投項目 合產品生產項目 購與安裝，一期項
目預計 2023 年底完
工
[注]碳納米材料研發中心建設項目原承諾投入資金為3,450.07萬元，已于2022年12月31
日使用完畢。根據公司2023年3月22日第二屆董事會第二十九次會議審議通過的《關于部分
募投項目結項并將節余募集資金用于其他募投項目的議案》，“年產300噸納米碳材與2,000
噸導電母粒、8,000噸導電漿料項目”結項后，除用于支付尾款的資金外，節余資金4,738.87
萬元轉入碳納米材料研發中心建設項目，碳納米材料研發中心建設項目擬投入金額增加至
公司 IPO 募投項目中，“年產 300 噸納米碳材與 2,000 噸導電母粒、8,000
噸導電漿料項目”已于 2023 年 3 月結項，剩余資金將用于支付項目尾款；“碳
納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目”主體已建成轉固，承諾投入募集資
金已全部使用完畢。
“碳納米材料研發中心建設項目”基建工程已完成，正在進行相關系統裝配，
預計 2023 年 12 月建成。“碳納米材料研發中心建設項目”原承諾投入募集資金
于 2022 年底全部使用完畢，剩余資金為“年產 300 噸納米碳材與 2,000 噸導電
母粒、8,000 噸導電漿料項目”節余后轉入的資金，將用于設備購置等資本性支
出。
公司可轉債募投項目尚在建設中，其中一期項目的土建工程已完工，正在進
行設備采購與安裝，預計一期項目將于 2023 年 12 月建設完畢，募集資金按照計
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劃投入。
綜上，公司各項目的募集資金均按照計劃投入。
(三) 前次募投項目變更前后非資本性支出的具體金額及占前次募集資金
總額的比例
公司2019年首次公開發行股票募集資金總額為92,743.25萬元，扣除不含稅
發行費用后的實際募集資金凈額為82,900.07萬元。
根據 IPO 募投項目的可行性研究報告，前次募集資金中用于非資本性支出的
內容主要為各募投項目的預備費、鋪底流動資金。前次募投項目變更前后，實際
已使用的募集資金全部投入資本性支出，未投入非資本性支出。截至 2023 年 6
月 30 日，前次募集資金投入情況具體如下：
單位：萬元
變更后募
變更前擬投 變更后擬
序號 項目名稱 類型 集資金實
資額 投資額
際投資額
資本性支出（建設工程
年產 3,000 噸碳 費、工程建設其他費用、 25,243.12 27,547.97
[注 1]
納 米 管 與 8,000 設備費用等，下同）
收集 450 噸副產 備費、鋪底流動資金等 8,256.88 2,691.36 -
物氫項目 等，下同）
小計 33,500.00 28,761.13 27,547.97
石墨烯、碳納米 資本性支出 34,886.50 45,067.00 46,217.68
管與副產物氫及
相關復合產品生
產項目 小計 45,950.00 45,950.00 46,217.68
資本性支出 3,450.07 5,118.65
[注 1]
碳納米材料研發
中心建設項目
小計 3,450.07 8,188.94 5,118.65
[注1]公司“年產3,000噸碳納米管與8,000噸導電漿料及年收集450噸副產物氫項目”建
設完成并轉固后，考慮到“碳納米材料研發中心建設項目”預計投入資金增加，公司將節余
資金4,738.87萬元全部用于“碳納米材料研發中心建設項目”的項目工程建設及設備費用，
未用于非資本性支出
綜上，公司 IPO 募投項目變更后，實際投入的募集資金均用于資本性支出。
公司 2022 年公開發行可轉債募集資金總額為 83,000.00 萬元，扣除不含稅
發行費用后的實際募集資金凈額為 81,502.50 萬元,該項目未進行募投項目的變
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更，項目募集資金均用于資本性支出投資。
綜上，公司前次募集資金均用于資本性支出，符合相關規定。
(四) 核查程序
針對上述事項，我們實施了以下核查程序：
看了前次募投項目建設情況，了解并核實公司前次募集資金的使用狀況及建設進
度；
變更、延期履行的審議程序及相關文件，訪談了公司高級管理人員，了解前次募
投項目變更及延期的具體原因，了解募投項目實施環境及后續使用計劃；
(五) 核查結論
經核查，我們認為：
進行了信息披露，項目實施環境未發生重大不利變化；
金均按變更后計劃投入；
相關規定。
二、關于融資規模和效益測算
根據申報材料，1）本次發行募集資金總額不超過 200,000.00 萬元（含本
數）；2）最近一期末，貨幣資金余額、交易性金融資產余額分別為 65,988.01
萬元、59,255.12 萬元。
請發行人說明：（1）本次募投項目具體投資構成及明細，各項投資構成的
測算依據和測算過程，是否屬于資本性支出，是否全部使用募集資金投入；（2）
結合現有貨幣資金用途、現金周轉情況、利潤留存情況、預測期資金流入凈額、
營運資金缺口等情況，說明本次募投項目融資規模的合理性，補充流動資金及
視同補充流動資金比例是否符合相關監管要求；（3）募投項目預計效益測算依
據、測算過程，結合同行業可比公司、公司歷史效益情況，說明效益測算的謹
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慎性、合理性；（4）上述事項履行的決策程序和信息披露是否符合相關規定。
請保薦機構和申報會計師結合《<上市公司證券發行注冊管理辦法>第九條、
第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關規定的
適用意見——證券期貨法律適用意見第 18 號》第五條、《監管規則適用指引—
—發行類第 7 號》第 7-5 條發表核查意見。（審核問詢函問題 3）
(一) 本次募投項目具體投資構成及明細，各項投資構成的測算依據和測算
過程，是否屬于資本性支出，是否全部使用募集資金投入
本次發行募集資金總額不超過 200,000.00 萬元（含本數），扣除發行費用
后將全部用于以下項目：
單位：萬元
項目擬投資 擬用募集資
序號 項目名稱
總額 金投資金額
合計 239,356.48 200,000.00
本項目總投資額為 120,000.00 萬元，擬使用募集資金投入 100,000.00 萬元，
剩余部分由公司自籌解決。公司聘請了鎮江萬達工程咨詢有限公司編制本項目的
可行性研究報告，就本次募投項目的投資金額進行了測算，具體情況如下：
單位：萬元
是否屬于資本性 募集資金擬投入
序號 項目名稱 投資金額
支出 金額
總投資 120,000.00 - 100,000.00
本項目募集資金將全部用于建設工程費、設備購置及安裝費，募集資金均用
于資本性支出。本項目的具體投資構成及明細如下：
（1）建設工程費
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本項目建設工程費主要由建筑工程費及配套工程費兩部分構成，具體構成及
測算過程如下表所示：
單位：萬元
序號 名稱 總價
小計 34,398.11
其中，建筑工程費明細如下：
序號 建設工程內容 投資額（萬元）
小計 24,896.33
（2）設備費用
本項目設備購置費總計 71,331.52 萬元，具體如下表所示：
序號 設備名稱 數量（臺/套） 總價（萬元）
小計 71,331.52
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（以下簡稱單壁項目）
本項目總投資額為 79,356.48 萬元，擬使用募集資金投入 60,000.00 萬元，
剩余部分由公司自籌解決。公司聘請了鎮江萬達工程咨詢有限公司編制本項目的
可行性研究報告，就本次募投項目的投資金額進行了測算，具體情況如下：
單位：萬元
是否屬于資本性 募集資金擬投入
序號 項目名稱 投資金額
支出 金額
總投資 79,356.48 - 60,000.00
本項目募集資金將全部用于建設工程費、設備購置及安裝費，募集資金均用
于資本性支出。本項目的具體投資構成及明細如下：
（1）建設工程費
本項目建設工程費主要由建筑工程費及配套工程費兩部分構成，具體構成及
測算過程如下表所示：
單位：萬元
序號 名稱 總價
小計 27,751.38
其中，建筑工程費明細如下：
序號 建設工程內容 投資額（萬元）
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小計 21,725.03
（2）設備費用
本項目設備購置費總計 32,727.30 萬元，具體如下表所示：
序號 設備名稱 數量（臺/套） 總價（萬元）
小計 32,727.30
綜上，公司本次募投項目中，公司擬使用募集資金用于建設工程費、設備購
置及安裝費等資本性支出，超出募集資金的部分將由公司自籌解決。本次募集資
金將全部用于募投項目的資本性支出部分。
(二) 結合現有貨幣資金用途、現金周轉情況、利潤留存情況、預測期資金
流入凈額、營運資金缺口等情況，說明本次募投項目融資規模的合理性，補充
流動資金及視同補充流動資金比例是否符合相關監管要求
額、營運資金缺口等情況
綜合考慮公司的日常營運需要、公司貨幣資金余額及使用安排等，公司的資
金缺口為 126,275.88 萬元，具體測算過程如下：
單位：萬元
項目 計算公式 金額
截至 2023 年 3 月 31 日貨幣資金及交易性金融資產余額 ① 125,243.13
其中：募投項目存放的專項資金、專門用于股份回購的
② 80,836.82
證券賬戶款項、信用證及票據保證金等受限資金
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項目 計算公式 金額
可自由支配資金 ③=①-② 44,406.31
未來三年預計自身經營利潤積累 ④ 185,290.69
最低現金保有量 ⑤ 25,661.22
已審議的投資項目資金需求（不包含使用募集資金投入
⑥ 262,100.00
的金額）
未來三年新增營運資金需求 ⑦ 58,613.60
未來三年預計現金分紅所需資金 ⑧ 9,598.06
總體資金需求合計 ⑨=⑤+⑥+⑦+⑧ 355,972.88
總體資金缺口 ⑩=⑨-③-④ 126,275.88
（1）現有貨幣資金用途及可自由支配資金
截至 2023 年 3 月 31 日，公司的貨幣資金及交易性金融資產情況如下：
單位：萬元
可自由支配貨幣資
項目 賬面余額 說明
金（含理財產品）
庫存現金 0.72 0.72 -
賬面余額中包含募集資金專戶余額
銀行存款 63,231.01 29,650.47
包含使用受限的保證金 1,646.85 萬
其他貨幣資金 2,756.28 - 元，用于股份回購的證券賬戶資金
賬面余額中包含使用閑置募集資金
短期理財產品 59,176.12 14,676.12
購買的理財產品 44,500.00 萬元
權益工具投資 79.00 79.00 -
合計 125,243.13 44,406.31 -
截至 2023 年 3 月 31 日，剔除使用受限保證金、有專門用途的募集資金、閑
置募集資金購買的理財產品和專門用于股份回購的證券賬戶款項等，公司可自由
支配的貨幣資金為 44,406.31 萬元。
（2）預測期資金流入凈額
根據 2022 年度報告，公司 2022 年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為
處僅用于測算未來三年預計自身經營利潤積累情況，不構成公司盈利預測或業績
承諾，投資者不應據此進行投資決策）。經測算，公司未來三年預計自身經營積
累為 185,290.69 萬元。
（3）公司現金周轉情況及現金保有量
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公司需維持一定的現金保有量，用于日常生產經營所需。最低現金保有量系
公司為維持其日常營運所需要的最低貨幣資金，根據最低現金保有量=年付現成
本總額÷貨幣資金周轉次數計算。
根據公司 2022 年財務數據測算，公司在現行運營規模下日常經營需要保有
的最低貨幣資金為 25,661.22 萬元，具體測算過程如下：
單位：萬元、次
項 目 金額
貨幣資金周轉次數③（次） ③=360/⑦ 5.19
現金周轉期⑦（天） ⑦=⑧+⑨-⑩ 69.42
存貨周轉期⑧（天）[注 3] ⑧ 56.81
應收款項周轉期⑨（天）[注 4] ⑨ 147.34
應付款項周轉期⑩（天）[注 5] ⑩ 134.73
最低貨幣資金保有量①（萬元） ①=②/③ 25,661.22
[注 1]期間費用包括管理費用、研發費用、銷售費用、財務費用
[注 2]非付現成本包括當期固定資產折舊、無形資產攤銷、使用權資產折舊、長期
待攤費用攤銷、應付債券溢折價攤銷
[注 3]存貨周轉期=360*存貨平均余額/營業成本
[注 4]應收款項周轉期=360*（平均應收賬款賬面余額+平均應收票據賬面余額+平均
應收款項融資賬面余額+平均預付款項賬面余額）/營業收入
[注 5]應付款項周轉期=360*（平均應付賬款賬面余額+平均應付票據賬面余額+平均
合同負債賬面余額）/營業成本
（4）已審議的投資項目資金需求
除募投項目的投資需求外，公司計劃通過自有或自籌資金建設四川天奈錦城
正極材料生產基地項目、美國生產基地項目和歐洲生產基地項目。
建設年產 20,000 噸鋰離子電池高導電新型正極材料生產基地，投資額為 10 億元。
二期擬建設年產 80,000 噸鋰離子電池高導電新型正極材料生產基地，投資額為
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資金投入需求為 21 億元；
目前該項目的廠房和土地合同已簽署；
目前該項目已購入廠房及土地。
（5）未來三年業務增長新增營運資金需求
報告期內，公司的營業收入分別為 47,194.64 萬元、131,995.65 萬元、
到 2025 年中國碳納米管導電漿料出貨量將達到 84 萬噸，2022 年-2025 年中國碳
納米管導電漿料出貨量復合增長率預計將到達 77.58%。假設未來三年營業收入
每年增長 40.00%（該營業收入增長率僅用于測算營運資金追加額，不代表公司
對未來經營業績作出承諾），參考銀監會《流動資金貸款管理暫行辦法》的計算
方法，以 2020 年至 2022 年為基礎，根據前三年公司營運指標的平均值，測算
項目 2020 年度 2021 年度 2022 年度 2023 年度 E 2024 年度 E 2025 年度 E
營業收入 A（萬元） 47,194.64 131,995.65 184,152.76 257,813.86 360,939.41 505,315.17
應收賬款與合
同資產周轉天 B（天） 82.93 81.25 82.46 82.21 81.97 82.21
數
預付賬款周轉
C（天） 5.24 5.94 3.61 4.93 4.83 4.46
天數
存貨周轉天數 D（天） 77.53 44.83 56.81 59.72 53.79 56.77
應付賬款周轉
E（天） 64.00 39.68 64.04 55.91 53.21 57.72
天數
預收賬款與合
同負債周轉天 F（天） 0.85 1.58 1.13 1.19 1.30 1.20
數
營運資金周轉 G=360/(B+
次數 C+D-E-F)
營業利潤率 H 26.27% 25.20% 25.87% 25.78% 25.62% 25.76%
營運資金需求 I=A*(1-H)
量 /G(萬元)
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項目 2020 年度 2021 年度 2022 年度 2023 年度 E 2024 年度 E 2025 年度 E
In-I（n-1）
流動資金缺口 4,263.13 15,141.02 4,577.97 18,249.96 16,479.44 23,884.24
（萬元）
流動資金缺口合計（萬元） 58,613.64
根據上表測算結果，公司未來三年新增營運資金需求為 58,613.64 萬元。
（6）利潤留存及未來三年預計現金分紅所需資金
截至 2023 年 3 月 31 日，公司留存收益為 93,350.58 萬元，2022 年度擬向
全體股東派發現金股利 2,196.44 萬元，分紅比例為 5.18%。假設公司未來三年
的分紅全部為現金分紅，分紅比例與 2022 年一致，據此測算的未來三年預計現
金分紅金額為 9,598.06 萬元。
（1）公司目前存在資金缺口，難以通過自有資金完成募投項目
近年來，隨著新能源產業的快速發展，公司業務經營規模持續擴大，資產規
模迅速提升，資金投入量較大。2020 年到 2022 年，公司營業收入從 4.72 億元
快速增長至 18.42 億元，資產規模也從 18.81 億元擴張至 40.63 億元，實現了快
速發展。未來，隨著公司各在建項目的有序開展，公司業務規模將進一步擴張，
對資金的需求也將不斷增加。結合前述分析，公司目前面臨的資金缺口金額約為
募集資金投入金額為 160,000.00 萬元，因此，公司難以通過自有資金進行本次
募投項目建設。
（2）若通過債務融資方式進行本次募投項目建設，將大幅提升公司資產負
債率水平，增加償債風險
近年來，公司通過銀行借款等債務融資方式籌集資金，債務融資規模快速增
長。截至 2023 年 3 月末，公司總負債達到 15.22 億元，相較 2020 年末增加 13.22
億元。債務融資將增加公司財務費用，降低凈利潤。公司本次以向特定對象發行
股票方式募集資金，與募投項目的投資進度及資金配置更為匹配，有利于優化公
司的財務結構，增強公司的抗風險能力，實現公司長期發展戰略。
綜上所述，考慮到公司實際可用的貨幣資金余額等財務情況，公司現有的貨
幣資金難以滿足本次募投項目支出需求，本次募投項目融資規模具有合理性。
本次募集資金投資項目的基本情況如下：
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單位：萬元
項目擬投資 擬用募集資
序號 項目名稱
總額 金投資金額
合計 239,356.48 200,000.00
本次募集資金投資項目包括眉山項目、單壁項目及補充流動資金。其中，眉
山項目、單壁項目的募集資金均用于資本性投入，不存在用于非資本投入及視同
補充流動資金的情況，具體詳見本問詢函回復二（一）之說明。
本次募投項目擬補充流動資金金額為 40,000.00 萬元，占本次募集資金總額
的比例為 20%，符合《證券期貨法律適用意見第 18 號》用于補充流動資金和償
還債務的比例不得超過募集資金總額的 30%的規定。
綜上，本次發行用于補充流動資金及視同補充流動資金比例未超過募集資金
總額的 30%，符合相關監管要求。
(三) 募投項目預計效益測算依據、測算過程，結合同行業可比公司、公司
歷史效益情況，說明效益測算的謹慎性、合理性
（1）預計效益、測算依據及測算過程
根據眉山項目可行性研究報告，本次募投項目建設期為 2 年，項目建設完成
后，第 1 年預計達到設計生產能力的 40%，第 2 年達到設計生產能力的 60%，第
測算情況如下表所示：
序號 項目 金額（萬元）
本項目建設完成后，預計新增 60,000 噸/年碳納米管導電漿料以及純化生產
能力，預計完全達產年度可實現銷售收入 246,600.00 萬元，具體如下：
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序號 產品名稱 數量（噸） 單價（萬元） 合計（萬元）
合計 246,600.00
本項目達產年預計營業成本合計為 169,065.07 萬元，具體明細如下：
序號 項目 金額（萬元）
合計 169,065.07
本項目稅后內部收益率以各年所得稅后凈現金流量進行計算。各年所得稅后
凈現金流量為各年現金流入與各年現金流出及所得稅的差額。公司將每年預測能
夠收到的銷售收入的流動資金的回收作為現金流入，將項目每年預測需要投入的
投資、運營的成本及各項稅收等作為現金流出，以現金流入與現金流出之差作為
凈現金流量，將產生的凈現金流量折現到期初為零時的折現率作為內部收益率。
經測算，本項目稅后內部收益率為 28.57%。
（2）結合同行業可比公司、公司歷史效益情況，說明效益測算的謹慎性、
合理性
通過查閱上市公司公告等公開信息，萊爾科技（688683.SH）近期也進行了
碳納米管導電漿料產品相關項目規劃，具體情況如下：
碳納米管導電
項目 項目名稱 預計效益指標
漿料假設價格
年產 3,800 噸碳納米管及
萊爾 預計靜態回收期為 5.65 年
（稅后），
科技 項目內部收益率為 25.61%（稅后）
項目
預計靜態回收期為 5.66 年
（稅后），
公司 眉山項目 3.70 萬元/噸
項目內部收益率為 28.57%（稅后）
從上表可見，公司本次募投項目預計效益指標與萊爾科技的碳納米管導電漿
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料項目接近。
① 產品價格
本項目效益預測所使用的碳納米管導電漿料假設價格為 3.70 萬元/噸，系公
司參考歷史銷售導電漿料的平均價格，并經過合理、謹慎預估后得到的，具體如
下：
單位：萬元/噸
項目 本次募投項目預計 最近三年一期均價
二代及以上碳納米管導電漿料 3.70 4.06
注：最近三年一期為2020年-2022年以及2023年1-3月，下同
從上表可見，公司最近三年一期產品銷售均價為 4.06 萬元/噸，本次募投項
目預計為 3.70 萬元/噸，本次募投項目預計價格具有謹慎性、合理性。
本項目純化產能主要用于滿足公司自身碳納米管的純化需求，是公司提升碳
納米管導電漿料產品性能的生產環節之一，參考公司高溫純化的單位成本、委托
外部第三方的酸洗純化單價進行預估及測算，具體如下：
單位：萬元/噸
項目 本次募投項目預計價格 最近三年一期均值
碳納米管純化 4.47 4.25
綜上，公司本次募投項目預計純化價格具有謹慎性、合理性。
② 毛利率
本項目預計毛利率與公司歷史效益情況對比情況具體如下：
項目 本次募投項目預計 最近三年一期均值
毛利率 31.44% 34.35%
從上表可見，公司最近三年一期毛利率均值為 34.35%，本次募投項目預計
毛利率為 31.44%，本次募投項目預計毛利率具有謹慎性、合理性。
綜上，本項目預計效益指標與同行業公司不存在顯著差異，與公司歷史業績
情況不存在顯著差異，本項目的效益測算具有謹慎性、合理性。
（1）預計效益、測算依據及測算過程
根據單壁項目可行性研究報告，本次募投項目建設期為 2 年，項目建設完成
后，第 1 年生產負荷達到設計生產能力的 40%，第 2 年生產負荷達到設計生產能
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力的 60%，第 3 年生產負荷達到設計生產能力的 80%，第 4 年起完全達產。項目
完全達產后，整體效益測算情況如下表所示：
序號 項目 金額（萬元）
單壁項目效益測算依據及測算過程具體如下：
本項目建設完成后，預計將形成年產 7,000 噸單壁納米導電漿料及年產 100
噸單壁納米導電功能性材料產能，預計完全達產年度可實現銷售收入 104,200.00
萬元，具體如下：
序號 產品名稱 數量（噸） 單價（萬元） 合計（萬元）
合計 104,200.00
本項目達產年預計營業成本合計為 59,249.44 萬元，具體明細如下：
序號 項目 金額（萬元）
合計 59,249.44
本項目稅后內部收益率以各年所得稅后凈現金流量進行計算。各年所得稅后
凈現金流量為各年現金流入與各年現金流出及所得稅的差額。公司將每年預測能
夠收到的銷售收入的流動資金的回收作為現金流入，將項目每年預測需要投入的
投資、運營的成本及各項稅收等作為現金流出，以現金流入與現金流出之差作為
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凈現金流量，將產生的凈現金流量折現到期初為零時的折現率作為內部收益率。
經測算，本項目稅后內部收益率為 22.86%。
（2）結合同行業可比公司、公司歷史效益情況，說明效益測算的謹慎性、
合理性
根據公開信息檢索，國內單壁碳納米管項目僅有飛墨科技在建年產 50 噸單
壁碳納米管項目，但未公開披露其新建單壁碳納米管項目的具體預計效益情況。
本項目為國內首次實現百噸級規模化量產單壁碳納米管的項目，暫無其他同
行業可比公司或同類項目的效益測算可以進行對比。
① 產品價格
本項目效益預測所使用的單壁納米功能性材料、單壁納米導電漿料分別為
單壁碳納米管粉體制備而成，根據公司的工藝參數，本次募投項目中單壁納米功
能性材料、單壁納米導電漿料換算成單壁碳納米管粉體的價格約為 600 萬元/噸。
根據目前全球最大的單壁碳納米管企業 OCSiAl 公布的產品價格，OCSiAl 的
單壁碳納米管粉體的價格為 1000-2000 萬元/噸。公司 2023 年 1-6 月已經展開單
壁碳納米管的客戶測試并銷售了少量產品，2023 年 1-6 月，公司銷售的單壁碳
納米管粉體的銷售均價為 1,100 萬元/噸，均高于本次募投項目預計的價格。具
體如下：
單位：萬元/噸
本次募投項目 2023 年 1-6 月單壁
項目 OCSiAl
價格 碳納米管銷售均價
單壁碳納米管粉體價格 600 1,100 1,000-2,000
綜上，公司本項目效益預測具有謹慎性和合理性。
② 毛利率
本項目預計毛利率與公司歷史效益情況對比情況具體如下：
本次募投
項目 最近三年一期均值
項目預計
毛利率 43.14% 34.35%
本項目預測的毛利率高于最近三年一期公司毛利率均值，主要系報告期內公
司主要產品為多壁碳納米管系列產品，單壁碳納米管系列產品相較于公司多壁碳
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納米管系列產品的性能更優、生產難度更高、產品定價較高，具有合理性。
綜上所述，本項目的效益測算具有謹慎性、合理性。
(四) 上述事項履行的決策程序和信息披露是否符合相關規定
了《關于公司符合向特定對象發行 A 股股票條件的議案》等議案。
于公司符合向特定對象發行 A 股股票條件的議案》等議案。
公司上述決議及相關公告已進行信息披露。
綜上所述，公司就本次發行相關事項履行了完整的內部決策程序并進行了信
息披露，符合法律、行政法規及上海證券交易所的相關規定。
(五) 請保薦機構和申報會計師結合《<上市公司證券發行注冊管理辦法>第
九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關
規定的適用意見——證券期貨法律適用意見第 18 號》第五條、《監管規則適用
指引——發行類第 7 號》第 7-5 條發表核查意見
第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關規定的適用意見—
—證券期貨法律適用意見第 18 號》第五條發表的核查意見如下：
（1）“通過配股、發行優先股或者董事會確定發行對象的向特定對象發行
股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務。通過
其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總
額的百分之三十。對于具有輕資產、高研發投入特點的企業，補充流動資金和償
還債務超過上述比例的，應當充分論證其合理性，且超過部分原則上應當用于主
營業務相關的研發投入。”
經核查，我們認為：本次發行為向特定對象發行股票方式募集資金，董事會
未確定發行對象，用于補充流動資金和償還債務的比例未超過募集資金總額的
視同補充流動資金為 0 萬元，合計 40,000.00 萬元，占本次募集資金總額的比例
為 20%，未超過募集資金總額的 30.00%。
（2）“金融類企業可以將募集資金全部用于補充資本金。”
經核查，我們認為：公司不屬于金融類企業，不適用。
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（3）“募集資金用于支付人員工資、貨款、預備費、市場推廣費、鋪底流
動資金等非資本性支出的，視為補充流動資金。資本化階段的研發支出不視為補
充流動資金。工程施工類項目建設期超過一年的，視為資本性支出。”
經核查，我們認為：除補充流動資金項目外，公司其他募集資金均用于項目
建設中的資本性支出部分。
（4）“募集資金用于收購資產的，如本次發行董事會前已完成資產過戶登
記，本次募集資金用途視為補充流動資金；如本次發行董事會前尚未完成資產過
戶登記，本次募集資金用途視為收購資產。”
經核查，我們認為：本次募集資金未用于收購資產，不適用。
（5）“上市公司應當披露本次募集資金中資本性支出、非資本性支出構成
以及補充流動資金占募集資金的比例，并結合公司業務規模、業務增長情況、現
金流狀況、資產構成及資金占用情況，論證說明本次補充流動資金的原因及規模
的合理性。”
經核查，我們認為：公司已在募集說明書中披露本次募集資金中資本性支出、
非資本性支出構成以及補充流動資金占募集資金的比例，并已論證說明本次補充
流動資金的原因及規模的合理性。
的核查意見如下：
（1）“對于披露預計效益的募投項目，上市公司應結合可研報告、內部決
策文件或其他同類文件的內容，披露效益預測的假設條件、計算基礎及計算過程。
發行前可研報告超過一年的，上市公司應就預計效益的計算基礎是否發生變化、
變化的具體內容及對效益測算的影響進行補充說明。”
經核查，我們認為：公司已對相關內容進行披露；截至本回復報告出具之日，
本次募投項目可研報告出具時間尚未超過一年，預計效益的計算基礎未發生重大
變化。
（2）“發行人披露的效益指標為內部收益率或投資回收期的，應明確內部
收益率或投資回收期的測算過程以及所使用的收益數據，并說明募投項目實施后
對公司經營的預計影響。”
經核查，我們認為：公司已說明內部收益率或投資回收期的測算過程以及所
使用的收益數據及募投項目實施后對公司經營的預計影響。
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（3）“上市公司應在預計效益測算的基礎上，與現有業務的經營情況進行
縱向對比，說明增長率、毛利率、預測凈利率等收益指標的合理性，或與同行業
可比公司的經營情況進行橫向比較，說明增長率、毛利率等收益指標的合理性。”
經核查，我們認為：公司已將毛利率、預測凈利率等收益指標與現有業務情
況進行了縱向對比，本次募投項目收益指標具有合理性。
(六) 核查程序
針對上述事項，我們實施了以下核查程序：
了解募投項目各項投資額測算過程和測算依據、資本性支出的內容及募集資金擬
投入范圍；
資金流入凈額、營運資金缺口情況，分析本次募投項目融資規模的合理性；
條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關規定
的適用意見——證券期貨法律適用意見第 18 號》第五條的規定，核查補充流動
資金及視同補充流動資金比例是否符合相關監管要求；
體測算依據、測算假設和測算過程，查閱同行業可比公司、公司歷史效益情況，
結合《監管規則適用指引——發行類第 7 號》第 7-5 條的規定，核查效益測算的
謹慎性、合理性；
核查公司履行的決策程序和信息披露是否符合相關規定。
(七) 核查結論
經核查，我們認為：
過自籌資金解決。本次募集資金擬全部用于募投項目的資本性支出部分。公司聘
請了第三方工程咨詢機構就本次募投項目的投資金額進行了測算，具有合理性；
難以滿足本次募投項目支出需求，本次募投項目融資規模具有合理性；補充流動
資金及視同補充流動資金比例符合相關監管要求；
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符合法律、行政法規及上海證券交易所的相關規定；
第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關規定的適用意見—
—證券期貨法律適用意見第 18 號》第五條、《監管規則適用指引——發行類第
三、關于經營業績
根據申報材料，1）報告期內，公司碳納米管導電漿料的毛利率分別為 37.20%、
司股東凈利潤同比下降 66.06%，主要系 2023 年一季度公司下游客戶生產需求有
所放緩，導致公司產品銷售價格及毛利率整體有所下滑。
請發行人說明：（1）結合供需關系、銷售價格、產品成本、同行業可比公
司等情況，分析影響碳納米管導電漿料毛利率波動的原因，未來毛利率變動趨
勢；（2）結合影響經營現金流的應收、應付、存貨等主要變化情況，說明經營
活動產生的現金流量和凈利潤變動趨勢存在差異的原因及合理性，是否存在改
善經營性現金流的措施及實施效果；（3）結合供需關系、銷售價格、毛利率、
同行業可比公司等情況，說明最近一期業績下滑的原因及合理性，分析最近一
期業績下滑的影響因素是否已改善或消除，與同行業可比公司變動趨勢是否一
致，是否對公司經營產生不利影響以及未來經營業績趨勢。
請保薦機構、申報會計師對上述事項進行核查并發表明確意見。（審核問
詢函問題 4）
(一) 結合供需關系、銷售價格、產品成本、同行業可比公司等情況，分析
影響碳納米管導電漿料毛利率波動的原因，未來毛利率變動趨勢
公司碳納米管導電漿料銷售價格、產品成本和毛利率的具體情況如下：
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單位：萬元/噸、%
項目
金額 變動 金額 變動 金額 變動 金額
平均單
位價格
平均單
位成本
-3.93 個 +0.98 個 -3.29 個
毛利率 30.96 34.89 33.91 37.20
百分點 百分點 百分點
報告期內，公司碳納米管導電漿料毛利率分別為 37.20%、33.91%、34.89%
和 30.96%。
主要是原材料 NMP 價格大幅上漲導致成本上升所致，由于公司產品價格傳導存在
一定滯后性，單位價格上漲幅度小于單位成本上升，因此當年碳納米管導電漿料
產品毛利率有所下降。
毛利率與上年度基本持平。
百分點。公司主要產品價格受 NMP 材料影響，隨著 NMP 價格下降，公司也對產品
價格進行了調整。此外，受一季度銷量下降影響，公司整體產能利用率有所降低，
由于公司產品單位價格的下降幅度略高于單位成本的下降幅度，因此毛利率有所
下降，但仍然保持較高水平。
報告期內，公司下游需求情況良好。隨著下游新能源汽車等產業的快速發展，
公司產品需求持續提升，產銷規模持續增長。公司憑借自身的產品和技術優勢，
最近三年碳納米管導電漿料的銷售量及市場占有率持續保持行業第一。2023 年
策到期等短期因素影響，下游市場需求在 2023 年 1 月進行短期調整。2023 年 2
月起，公司產品銷量已經恢復增長，2023 年二季度，公司產品銷量同比增長
利變化。隨著新能源產業的發展，對于高性能導電劑的需求將持續增長。
根據 GGII 的統計，2022 年，國內主要的碳納米管導電漿料企業情況如下：
公司名稱 2022 年市場占有率 是否為 A 股上市公司
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公司名稱 2022 年市場占有率 是否為 A 股上市公司
天奈科技 40.30% 是
道氏技術 15.60% 是
卡博特 10.30% 否
集越納米 8.60% 否
注：經查詢公開信息，目前A股上市公司中，萊爾科技等具有碳納米管規劃產能，但均
尚未建設完成，因此未納入同行業上市公司中
從上表可見，目前同行業上市公司中，僅道氏技術為 A 股上市公司。
公司與道氏技術毛利率對比情況如下：
單位：%
公司名稱 項目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
綜合毛利率 16.30 16.35 23.34 23.04
道氏技術 其中：碳材料產品
未披露 19.06 25.40 14.47
毛利率
公司 主營業務毛利率 31.06 35.01 33.89 37.46
如上表所示，報告期內，公司主營業務毛利率變動趨勢與道氏技術碳材料產
品毛利率變動趨勢不存在顯著差異。公司毛利率高于道氏技術，主要系公司為國
內領先的碳納米管導電劑廠商，一方面，公司在產品性能上處于行業領先地位，
具有一定的溢價空間；另一方面，公司產能規模高于道氏技術，具有一定的規模
效益，從而毛利率高于道氏技術。2023 年 1-3 月，道氏技術未披露其碳材料產
品的毛利率情況，但從其綜合毛利率來看，其毛利率變動趨勢與公司一致。
報告期內，公司毛利率保持在 30%以上，整體波動較小。公司未來也將積極
采取多種措施應對市場價格的波動，保持毛利率水平。具體如下：
（1）公司通過建立主要原材料價格波動的傳導機制，從而保持毛利率水平
米管導電漿料產品重要原材料 NMP 的價格呈大幅波動態勢。2021 年起，公司與
客戶商定了與 NMP 價格相關聯的產品定價機制，能夠將原材料 NMP 的價格波動向
下游客戶進行傳導，從而保持公司產品的毛利率水平。
（2）公司通過推出高技術壁壘、高附加值的新產品，從而提升公司的核心
競爭力及毛利率水平
公司通過多年的技術研發積累，掌握了單壁碳納米管規模化制備的工藝技術
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并擬通過本次募投項目的實施形成規模化產業化的銷售。單壁碳納米管相對于多
壁碳納米管，具有更小的管徑、更高的比表面積、更好的石墨化程度等本征特性，
對電池性能提升效果明顯，單壁碳納米管的生產難度也更高，具有更高的產品附
加值。通過單壁碳納米管的產業化，將有利于公司毛利率水平的提升。
（3）公司將持續通過精細化管理，降本增效，從而保持并提升毛利率水平
公司將持續推進精細化管理，為提升公司內部管理效率、實現中長期發展目
標提供有利保障。公司將堅持精細化管理模式，根據公司業務情況及實際需求，
不斷優化公司生產、銷售、管理業務的工作流程，通過制度、職責、流程、考評
等環節規范員工的日常工作行為，提高工作效率。同時，公司將持續優化生產成
本管理體系，加強整體成本費用控制的精細化管理能力，進一步發揮自身規模優
勢，實現降本增效，提升整體毛利率水平，加強市場競爭實力。
綜上，報告期內，公司毛利率存在一定波動，但保持在較高水平。未來，公
司將通過價格機制、推出高附加值的新產品、持續的降本增效，保持并提升公司
毛利率水平。
(二) 結合影響經營現金流的應收、應付、存貨等主要變化情況，說明經營
活動產生的現金流量和凈利潤變動趨勢存在差異的原因及合理性，是否存在改
善經營性現金流的措施及實施效果
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的對比情況如下：
單位：萬元
項目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
凈利潤（A） 4,136.46 42,732.21 29,477.86 10,660.82
經營活動產生的現金
流量凈額（B）
差異（B-A） -227.25 -31,981.98 -26,572.10 -4,180.11
報告期內，公司凈利潤與經營活動產生的現金流量凈額差異分別為
-4,180.11 萬元、-26,572.10 萬元、-31,981.98 萬元和-227.25 萬元，存在差異
的具體情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
存貨的減少（增加以“－”號填列） -771.89 -5,319.35 -10,738.91 1,385.23
第 29 頁 共 57 頁
項目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
經營性應收項目的減少（增加以
-3,178.78 -43,157.78 -54,924.45 -10,949.67
“－”號填列）
經營性應付項目的增加（減少以
“－”號填列）
固定資產折舊、使用權資產折舊、
無形資產攤銷、長期待攤費用攤銷
資產減值準備 -505.07 -356.68 1,420.70 708.69
財務費用（收益以“－”號填列） 1,154.23 3,569.70 278.99 341.96
投資損失（收益以“－”號填列） -767.30 -2,418.36 -2,149.18 -3,279.28
股份支付 868.26 3,059.44 3,740.30 525.69
其他項目 141.94 -138.52 -936.60 -10.80
合計 -227.25 -31,981.98 -26,572.10 -4,180.11
如上表所示，報告期內公司凈利潤與經營活動產生的現金流量凈額之間存在
一定差異，主要系存貨、經營性應收項目、經營性應付項目等因素綜合影響所致，
具體分析如下：
（1）存貨的變動對經營活動產生的現金流量的影響
報告期內，存貨的變動對經營活動產生的現金流量的影響分別為 1,385.23
萬元、-10,738.91 萬元、-5,319.35 萬元和-771.89 萬元。2021 年度和 2022 年
度，公司存貨增加額較大，主要系隨著公司銷售規模的擴大，為快速響應客戶需
求，備貨有所增加。
（2）經營性應收項目的變動對經營活動產生的現金流量的影響
單位：萬元
項目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
應收賬款的減少（增加以
“－”號填列）
預付款項的減少（增加以
-857.26 2,008.89 -1,475.57 -424.88
“－”號填列）
應收款項融資和應收票據的
-12,026.69 -54,076.61 -16,663.50 -4,869.67
減少（增加以“－”號填列）
其他經營性應收項目減少
-503.73 1,033.19 -3,234.49 563.06
（增加以“－”號填列）
合計（增加以“－”號填列） -3,178.78 -43,157.78 -54,924.45 -10,949.67
如上表所示，報告期內，公司經營性應收項目的增加幅度較大，主要系應收
賬款、應收款項融資和應收票據增加金額較大所致。報告期內，公司下游市場需
求大幅增加，信用期內的銷售收入大幅增長，應收賬款、應收款項融資和應收票
據金額相應增加。
第 30 頁 共 57 頁
（3）經營性應付項目的變動對經營活動產生的現金流量的影響
單位：萬元
項目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
月
應付賬款的增加（減少以“－”號
填列）
應付職工薪酬的增加（減少以“－”
-598.66 560.69 509.25 65.90
號填列）
應交稅費的增加（減少以“－”號
填列）
應付票據的增加（減少以“－”號
-1,861.58 -10,146.97 21,720.25 -180.67
填列）
其他經營性應付項目增加（減少以
“－”號填列）
合計（減少以“－”號填列） 397.23 6,841.71 32,621.34 4,101.14
如上表所示，2021 年度和 2022 年度，公司經營性應付項目的增加幅度較大，
主要系應付賬款、應付票據增加金額較大所致。2021 年度，公司經營性應付項
目增加 32,621.34 萬元，主要系隨著公司產銷規模擴大，對原材料采購需求提升，
采用承兌匯票結算貨款的原材料采購規模增加，導致經營性應付票據余額增加較
大。2022 年度，公司經營性應付項目增加 6,841.71 萬元，主要系隨著采購規模
的提升，公司應付賬款的金額持續增加。由于 2022 年公司將收到的銀行票據背
書支付采購款的規模提高，直接開具銀行承兌匯票金額有所減少，因此 2022 年
經營性應付項目增加額相對 2021 年有所減小。
（1）2020 年度
元，主要原因包括：1）經營性應收項目增加 10,949.67 萬元，主要系公司產銷
規模擴大，應收賬款和應收款項融資余額相應擴大；2）經營性應付項目增加
經營性應付賬款和應付票據余額增加所致。上述兩項因素合計導致當年經營活動
產生的現金流量凈額低于凈利潤 6,848.53 萬元，為主要驅動因素。此外，投資
收益、減值準備、折舊與攤銷等非付現因素及股權激勵合計導致當年經營活動產
生的現金流量凈額合計高于凈利潤 1,283.18 萬元。
（2）2021 年度
第 31 頁 共 57 頁
活動產生的現金流量凈額與當期凈利潤差異 26,572.10 萬元，主要原因包括：1）
存貨增加 10,738.91 萬元，主要系隨著公司銷售規模的擴大，為快速響應客戶需
求，備貨有所增加，且 2021 年主要原材料 NMP 價格較 2020 年大幅上漲，導致期
末結存的存貨金額有所增加；2）經營性應收項目增加 54,924.45 萬元，主要系
下游市場需求大幅增加，銷售收入大幅增長，導致應收賬款和應收款項融資余額
大幅增加所致；3）經營性應付項目增加 32,621.34 萬元，主要系公司產銷規模
擴大，采用承兌匯票結算貨款的原材料采購規模增加，導致經營性應付票據余額
大幅增加所致。上述三項因素導致當年經營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤
舊與攤銷、股權激勵及其他項目導致當年經營活動產生的現金流量凈額合計高于
凈利潤 6,469.91 萬元。
（3）2022 年度
者變動趨勢一致，差異 31,981.98 萬元，主要原因包括：1）存貨增加 5,319.35
萬元，主要系隨著公司產銷規模的進一步擴大，公司碳納米管導電漿料和粉體的
備貨增加；2）經營性應收項目增加 43,157.78 萬元，主要系隨著公司銷售規模
的進一步擴大，票據回款金額增加，2022 年末應收票據及應收款項融資較 2021
年增加 25,294.56 萬元；3）經營性應付項目增加 6,841.71 萬元，主要系隨著采
購規模的提升，公司應付賬款的金額持續增加。由于 2022 年公司將收到的銀行
票據背書支付采購款的規模提高，直接開具銀行承兌匯票金額有所減少，因此
營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤 41,635.42 萬元，為主要驅動因素。此外，
投資收益、財務費用、減值準備、折舊與攤銷、股權激勵及其他項目導致當年經
營活動產生的現金流量凈額合計高于凈利潤 9,653.45 萬元。
（4）2023 年 1-3 月
綜上，報告期內，經營活動產生的現金流量和凈利潤變動趨勢存在差異，主
要系存貨、經營性應收、經營性應付等變動導致,符合公司實際經營情況，具有
合理性。
第 32 頁 共 57 頁
（1）進一步加強應收賬款管理
公司將進一步完善應收賬款管理制度，加強應收賬款管理，從合同訂立、合
同履行及客戶信用控制、信用動態管理、銷售收款等方面明確應收賬款管理要求，
并將款項回收納入績效考核機制，督促業務人員緊盯貨款回收，保證應收賬款回
款的及時性。
（2）優化供應商賬期管理
公司通過與供應商的長期合作關系，建立了穩定的付款信用政策，從而能夠
提前做好資金規劃，同時隨著公司經營規模、品牌影響力的提升，進一步優化付
款方式。
（3）提高企業經營性現金流管理能力
公司將采取積極的內部精細化成本管控措施，科學制定原材料采購計劃，提
升生產效率，加快交貨周期，縮短訂單交付周期，從而壓縮存貨資金占用時間，
提高資金使用效率。
通過上述措施的有效實施，公司應收賬款余額在 2022 年末開始有所下降，
而應付賬款規模保持增長趨勢，經營性現金流量有所改善。
綜上所述，公司已采取了有效手段充分保障資金周轉能力和現金流的健康水
平，相關措施切實可行。
(三) 結合供需關系、銷售價格、毛利率、同行業可比公司等情況，說明最
近一期業績下滑的原因及合理性，分析最近一期業績下滑的影響因素是否已改
善或消除，與同行業可比公司變動趨勢是否一致，是否對公司經營產生不利影
響以及未來經營業績趨勢
單位：萬元
項目 2023 年一季度 2022 年一季度 同比變動
主營業務收入 27,866.57 47,878.74 -41.80%
主營業務成本 19,211.16 32,484.95 -40.86%
毛利 8,655.41 15,393.79 -43.77%
毛利率 31.06% 32.15% -1.09 個百分點
利潤總額 4,539.53 11,610.65 -60.90%
扣非歸母凈利潤 3,241.32 9,548.98 -66.06%
第 33 頁 共 57 頁
單位：萬元
項目
銷售收入 占比 銷售收入 占比
碳納米管導電漿料 26,453.98 94.93% 47,568.51 99.35%
碳納米管粉體 216.21 0.78% 114.23 0.24%
其他 1,196.38 4.29% 196.00 0.41%
合計 27,866.57 100.00% 47,878.74 100.00%
從上表可見，公司碳納米管導電漿料產品的銷售收入占比超過 90%，是公司
業績變動的主要影響因素。
最近一期，公司碳納米管導電漿料的銷售均價、單位成本以及銷量的變化情
況如下：
單位：萬元/噸、噸
項目 2023 年一季度 2022 年一季度 同比變動
銷售均價 2.56 4.49 -42.94%
單位成本 1.77 3.02 -41.39%
整體銷量 10,328.97 10,630.35 -2.84%
注：公司部分產品的 NMP 由客戶提供，公司按照凈額法結算。剔除上述影響，2022 年
一季度及 2023 年一季度的銷售均價分別為 5.76 萬元/噸、3.44 萬元/噸
由上表所示，最近一期公司碳納米管導電漿料產品的單位售價同比下降
電漿料產品銷售均價及銷量下降所致，具體分析如下：
（1）產品銷售價格下降的原因
公司碳納米管導電漿料產品中，原材料 NMP 的成本占比超過 60%。2021 年，
受下游市場需求推動，NMP 價格整體大幅上升。為降低公司整體業績受 NMP 價格
的影響，公司與下游客戶建立了價格傳導機制，產品銷售價格能夠反映 NMP 價格
的變化。2022 年 1 月開始，隨著上游 NMP 整體供應的增加，NMP 供需關系有所改
善，NMP 價格開始逐步下降。在此情況下，公司產品的價格也有所下調。具體情
況如下：
第 34 頁 共 57 頁
NMP采購均價 導電漿料售價
從上圖可見，2023 年一季度價格較 2022 年一季度價格下降幅度較大，主要
是 2022 年全年 NMP 價格逐步下降導致的公司產品價格下降所致。從環比來看，
公司 2023 年一季度碳納米管導電漿料產品銷售均價較 2022 年四季度產品銷售均
價環比僅下降 13.60%，下降幅度較低。雖然公司產品價格有所下降，但毛利率
仍然保持在 30%以上，保持較高水平。
（2）產品銷量下降的原因
公司 2023 年一季度碳納米管導電漿料產品銷量較 2022 年一季度同比下降
本身就是汽車銷售的淡季，消費者整體的觀望情緒更加濃厚。在此情況下，2023
年 1 月，我國新能源汽車產銷量分別為 42.5 萬輛和 40.8 萬輛，同比分別下降
銷量同比下降較大。
整的方案，消費者預期落地，新能源汽車市場開始回暖。2023 年 2 月，我國新
能源汽車產銷量分別為 55.2 萬輛和 52.5 萬輛，環比分別增長 30%和 28.7%，同
比分別增長 48.8%和 55.9%。
從公司銷量來看，公司產品銷量自 2023 年 2 月起也開始逐月增長，具體情
況如下：
第 35 頁 共 57 頁
單位：噸
時間 銷量 環比 同比
從上表可見，2023 年 2 月以來，公司碳納米管導電漿料整體銷量逐步增長，
產品銷售情況良好。
公司最近一期業績下滑的影響因素已得到改善，具體情況如下：
（1）從產品銷量來看，公司產品銷量下降主要系 2023 年 1 月受終端新能源
汽車市場影響。公司產品銷量自 2023 年 2 月也已恢復增長，不存在持續下降的
情況。公司 2023 年二季度碳納米管導電漿料銷量同比提升 40.47%%，環比提升
根據中國汽車工業協會數據顯示，2023 年 2 月開始，新能源汽車產銷量已
經恢復增長。2023 年 1-6 月，我國新能源汽車產銷分別完成 378.8 萬輛和 374.7
萬輛，同比分別增長 42.4%和 44.1%。根據乘聯會及中汽協預測，2023 年我國新
能源汽車銷量預計將超過 850 萬輛，2023 年將保持高速增長態勢。
（2）從產品價格來看，公司產品價格受 NMP 價格波動影響有所下降，但公
司通過價格傳導機制有效降低市場價格波動對于公司盈利能力的影響，毛利率保
持穩定。公司 2023 年二季度主營業務毛利率為 32.10%（未經審計），較 2023
年一季度提升 1.04 個百分點，毛利率保持較高水平。
綜上所述，公司最近一期業績下滑的影響因素已得到改善，對公司經營未產
生重大不利影響。公司產品銷量自 2 月開始逐月保持增長，銷售情況良好。公司
產品價格受 NMP 價格影響，但公司通過多種措施使毛利率保持在較高水平，2023
年二季度毛利率較 2023 年 1 季度有所上升，毛利率保持較高水平，不存在持續
下降的情況。
最近一期，公司同行業可比上市公司的營業收入、凈利潤、毛利率情況如下
所示：
單位：萬元
公司名稱 2023 年 1-3 月
第 36 頁 共 57 頁
營業收入 同比 凈利潤 同比 毛利率 同比
-4.93 百分
道氏技術 158,942.64 -14.29% -3,647.35 -121.27% 16.30%
點
-1.03 百分
公司 27,869.80 -41.99% 4,136.46 -58.59% 31.06%
點
由上表所示，2023 年一季度，同行業可比上市公司道氏技術營業收入同比
下滑 14.29%，凈利潤同比下滑 121.27%，毛利率同比下降 4.93 個百分點，公司
與同行業可比上市公司的變動趨勢一致。
據中國汽車工業協會統計分析，2023 年 1-6 月，我國新能源汽車產銷分別
完成 378.8 萬輛和 374.7 萬輛，同比分別增長 42.4%和 44.1%。根據乘聯會及中
汽協預測，2023 年我國新能源汽車銷量預計將超過 850 萬輛，2023 年將保持高
速增長態勢。
進新能源汽車產業高質量發展的政策措施。會議指出，新能源汽車是汽車產業轉
型升級的主要方向，發展空間十分廣闊。要鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，進
一步優化產業布局。
整體來看，公司所處行業政策未發生重大變化，下游市場需求情況良好。隨
著新能源行業及儲能行業的發展，公司下游市場仍然具有良好的發展前景和市場
空間。
從二季度情況來看，公司 2023 年二季度銷量環比大幅增長，毛利率較 2023
年一季度也有所提升，公司 2023 年一季度業績下滑的因素已經有所改善，未對
公司經營產生重大不利影響。
根據公司產能規劃，本次募投項目投產后公司將新增 6.7 萬噸納米導電漿料
產能，公司出貨規模將得到進一步提升。同時，本次募投項目中 7,000 噸為單壁
納米導電漿料產能，該產品具有更高的技術壁壘及更高的附加值，隨著該產品的
產業化，將有利于提升公司整體的市場影響力與綜合競爭實力，有利于公司業績
的增長。
綜上，公司所處行業政策未發生重大變化，下游市場需求情況良好，隨著本
次募投項目的實施，公司產能規模提升的同時也將推出擁有更高附加值的新產品，
從而提升公司的綜合競爭力，促進公司業績的持續增長。
第 37 頁 共 57 頁
(四) 核查程序
針對上述事項，我們實施了以下核查程序：
銷售成本、銷量、毛利率變動情況進行了因素分析；
本變動因素以及下游行業發展情況進行分析，對碳納米管導電漿料未來的行業發
展趨勢等內容進行了詳細了解；
存在差異的原因及合理性，訪談公司管理層，了解公司采取的改善經營性現金流
的措施及實施效果；
及業績變動等情況進行了對比分析。
(五) 核查結論
經核查，我們認為：
影響，公司毛利率高于同行業可比公司，主要是公司具備產品性能優勢和規模優
勢；公司具有較強的市場競爭優勢和市場議價能力，可及時與客戶協商調整產品
供貨價格，實現對原材料采購價格波動的有效傳導，同時公司積極采取措施應對
多種市場風險，預計未來毛利率能夠維持在相對合理的水平；
經營性應收項目、經營性應付項目的波動所致，差異原因具有合理性；公司已采
取了有效手段充分保障資金周轉能力和現金流的健康水平，相關措施切實可行；
主要原材料 NMP 價格下降等因素影響，公司一季度導電漿料產品的價格及銷量均
有所下降所致，具有合理性。截至目前，公司一季度業績下滑的影響因素已有所
改善，與同行業可比公司變動趨勢一致，不會對公司經營產生不利影響。隨著公
司募投項目的實施投產，公司未來經營業績將實現進一步增長。
四、關于應收賬款與存貨
根據申報材料，1）報告期各期末，公司應收款項融資金額分別為 8,807.75
第 38 頁 共 57 頁
萬元、16,901.57 萬元、42,196.13 萬元和 45,876.29 萬元，占流動資產的比例
分別為 6.72%、10.57%、17.28%和 20.22%；2）報告期各期末，公司庫存商品占
存貨的占比為 69.21%、46.54%、70.81%、81.57%。
請發行人說明：（1）結合業務模式、信用政策、客戶情況、賬齡、期后回
款、同行業可比公司情況，說明應收款項融資余額逐年增長的原因及合理性；
（2）結合備貨政策、生產周期、在手訂單情況，分析庫存商品余額較大的原因
及合理性，是否存在延后確認營業成本的情形。
請保薦機構、申報會計師對上述事項進行核查并發表明確意見。（審核問
詢函問題 5）
(一) 結合業務模式、信用政策、客戶情況、賬齡、期后回款、同行業可比
公司情況，說明應收款項融資余額逐年增長的原因及合理性
公司主要銷售碳納米管粉體和碳納米管導電漿料等產品，公司主要采用直銷
的方式進行產品銷售，主要客戶為國內外知名的鋰電池廠家。公司主要客戶的信
用政策和結算方式情況如下：
客戶 信用政策 主要結算方式
深圳市比亞迪供應鏈管理有 銀行承兌匯票、應收賬款債
票到月結 60 天
限公司（以下簡稱比亞迪） 權憑證
寧德新能源科技有限公司（以
票到月結 30 天 銀行承兌匯票、信用證
下簡稱新能源科技）
寧德時代新能源科技股份有
票到月結 30 天 銀行承兌匯票、信用證
限公司（以下簡稱寧德時代）
星恒電源股份有限公司（以下
票到月結 60-90 天 銀行承兌匯票
簡稱星恒電源）
天津力神電池股份有限公司
票到月結 30-60 天 銀行承兌匯票、電匯
（以下簡稱天津力神）
中創新航科技集團股份有限
票到月結 30-60 天 銀行承兌匯票
公司（以下簡稱中航鋰電）
瑞浦蘭鈞能源股份有限公司
貨到月結 30 天 銀行承兌匯票
（以下簡稱瑞浦能源）
蜂巢能源科技股份有限公司
貨到月結 30 天 銀行承兌匯票
（以下簡稱蜂巢能源）
孚能科技(贛州)股份有限公
票到月結 30 天 銀行承兌匯票
司（以下簡稱孚能科技）
報告期內，公司主要客戶的信用政策未發生重大變化。受公司經營模式和行
業交易往來慣例等影響，下游客戶主要采用銀行承兌匯票的方式回款。因此，隨
著公司收入規模的增加，應收銀行承兌匯票及應收款項融資相應有所增加。
第 39 頁 共 57 頁
報告期各期末，公司應收款項融資對應的主要客戶情況如下：
單位：萬元
序號 客戶 應收款項融資金額 占比
合計 39,220.13 85.49%
序號 客戶 應收款項融資金額 占比
合計 39,009.28 92.45%
序號 客戶 應收款項融資金額 占比
合計 15,337.19 90.74%
序號 客戶 應收款項融資金額 占比
第 40 頁 共 57 頁
合計 7,012.76 79.62%
從上表可見，報告期各期末，公司前五大應收款項融資對應的客戶均為鋰電
池行業的龍頭企業，具有良好的商業信譽。截至 2023 年 3 月 31 日，公司應收款
項融資主要客戶的基本情況如下：
客戶 單位情況介紹
寧德時代為行業知名鋰離子動力電池制造商，總部位于福建寧德，
寧德時代 在德國慕尼黑、北京、上海、江蘇、青海分別設有分支機構，注
冊資本 24.43 億元人民幣
中航鋰電為行業知名鋰離子動力電池制造商，總部位于江蘇常州，
中航鋰電
為港交所上市公司，注冊資本 17.72 億元人民幣
新能源科技有限公司成立于 1999 年，研發和運營中心位于福建寧
新能源科技 德，分支機構分布于北京、上海、香港、臺北、東莞、西寧、德
國慕尼黑和美國圣何塞等地，為行業知名鋰離子動力電池制造商
瑞浦蘭鈞能源股份有限公司成立于 2017 年，注冊資本 20.61 億元
瑞浦能源 人民幣，為行業知名鋰離子動力電池制造商，專注于為新能源汽
車動力及智慧電力儲能提供優質解決方案
天津力神電池股份有限公司是一家國有控股的國家高新技術企
天津力神 業，成立于 1997 年，注冊資本 19.30 億元人民幣，是國內首家鋰
離子電池研發與制造企業
由上表可見，公司應收款項融資的主要客戶均為行業內大型知名企業，經營
規模較大，經營狀況良好，均具備良好的資質及信用條件。
報告期內，公司應收款項融資的賬款的賬齡情況如下：
單位：萬元、%
賬齡
賬面余額 占比 賬面余額 占比
小計 45,876.29 100.00 42,196.13 100.00
賬齡
賬面余額 占比 賬面余額 占比
小計 16,901.57 100.00 8,807.75 100.00
報告期內，公司應收款項融資全部為銀行承兌匯票，賬齡均在 1 年以內，公
司應收款項融資發生壞賬損失的風險較小。
截至 2023 年 6 月 30 日，公司報告期各期末應收款項融資的期后回款情況如
下：
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單位：萬元
項目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
應收款項融資金額 45,876.29 42,196.13 16,901.57 8,807.75
期后回款金額 19,613.49 41,147.63 16,901.57 8,807.75
占比 42.75% 97.52% 100.00% 100.00%
除 2023 年 3 月末和 2022 年度因部分票據尚未到期外，公司應收款項融資均
在期后收回，期后回款情況良好。
（1）信用政策
公司與同行業可比公司的信用政策對比如下：
由上表可知，公司與同行業可比公司的信用政策不存在明顯差異。
單位名稱 信用政策
道氏技術 貨到驗收合格 30-60 天、開具發票 60 天、送貨 90 天、對賬單日 30-90 日
公司 票到月結 30-90 天、貨到月結 30 天
（2）應收票據及應收款項融資
報告期各期末，公司與同行業可比公司的應收票據及應收款項融資對比情況
如下：
單位：萬元
應收票據及應收款項融資余額占營業收入的比例
單位名稱
道氏技術 6.95% 5.27% 8.36% 14.87%
公司 41.15% 22.91% 12.80% 26.60%
道氏技術的主要產品包括陶瓷材料、鋰電材料和碳材料，其中陶瓷材料與公
司產品不屬于同一行業，且鋰電材料中電解銅等主要產品是外銷，以電匯結算，
故道氏技術的應收票據及應收款項融資的波動趨勢和占營業收入的比例與公司
存在一定的差異。
公司為碳納米管導電行業的龍頭企業，下游客戶為寧德時代、中航鋰電、新
能源科技、瑞浦能源等鋰電池龍頭企業。公司客戶結構與鋰電池上游其他原材料
如隔膜、電解液的客戶結構類似，因此對新宙邦（電解液龍頭企業）、恩捷股份
（隔膜龍頭企業）的應收票據、應收款項融資及應收賬款合計數占營業收入的比
例進行對比如下：
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單位：萬元
應收票據、應收款項融資及應收賬款合計數占營業收入的比例
單位名稱
新宙邦 58.53% 46.93% 58.36% 50.90%
恩捷股份 67.87% 62.66% 66.40% 72.55%
平均值 63.20% 54.79% 62.38% 61.73%
公司 67.01% 43.84% 47.52% 55.76%
從上表可見，公司應收票據、應收款項融資及應收賬款合計數占營業收入的
比例與行業內類似企業的情況不存在重大差異。
報告期各期，公司應收款項融資余額、發生額與營業收入的配比情況如下：
單位：萬元
項目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
期初賬面余額① 42,196.13 16,901.57 8,807.75 6,594.02
本期增加② 39,496.05 170,491.87 99,505.89 33,892.73
本期減少③ 35,815.89 145,197.31 91,412.07 31,679.00
期末賬面余額④=①+②-③ 45,876.29 42,196.13 16,901.57 8,807.75
當期營業收入⑤ 27,869.80 184,152.76 131,995.65 47,194.64
期末賬面余額占營業收入比例
⑥=④/⑤[注 2]
本期增加占當期營業收入比例
⑦=②/⑤
可比期間營業收入⑧[注 1] 39,918.47 185,059.55 106,788.08 40,139.25
本期增加占可比期間營業收入
比例⑨=②/⑧
[注1]考慮到公司信用政策主要為票到月結30-60天（即到貨后60天-90天），應收款項
融資的形成時間較當期營業收入確認時間存在后置性，因此可比期間營業收入選取上年第四
季度至本年第三季度的數據，2023年1-3月的可比營業收入選取2022年第四季度營業收入
[注2]2023年1-3月數據已年化
報告期各期末，公司應收款項融資余額占當期營業收入的比例分別為 18.66%、
（1）公司銷售規模呈增長趨勢，以銀行承兌匯票回款金額也隨之呈增長趨
勢。報告期內，票據回款金額占營業收入的比例分別為 71.81%、75.39%、92.58%
和 141.72%。由于公司的信用政策主要為票到月結 30 天-60 天（即到貨后 60 天
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-90 天），應收款項融資的形成時間一般較當期營業收入確認時間存在后置性（約
比例達到 141.72%。根據后置差異時間，若以上年第四季度至本年第三季度（2023
年 1-3 月的可比營業收入選取 2022 年第四季度營業收入）的銷售數據作為可比
期間營業收入與票據回款金額進行比較，則公司各年度的票據回款比例總體差異
不大，基本匹配。
（2）因不同客戶的結算方式不同，不同年度客戶銷售結構的變化導致票據
回款比例有所差異。2022 年度票據回款金額占當期營業收入的比例較 2021 年有
明顯提升，主要系票據回款占比較高的客戶銷售占比提升所致。2022 年度，票
據回款占全部結算方式的比重由 2021 年的 64.11%提升至 2022 年的 79.23%，應
收款項融資余額相應上升。
綜上，公司應收款項融資余額逐年增長具有合理性。
(二) 結合備貨政策、生產周期、在手訂單情況，分析庫存商品余額較大的
原因及合理性，是否存在延后確認營業成本的情形
因及合理性
報告期各期末，公司庫存商品的具體構成如下：
單位：萬元
項目
余額 占比 余額 占比
碳納米管導電漿料 7,572.75 41.58% 8,704.23 57.02%
碳納米管粉體 10,306.28 56.58% 6,116.82 40.07%
催化劑 215.95 1.19% 323.37 2.12%
其他 119.25 0.65% 120.74 0.79%
合計 18,214.22 100.00% 15,265.16 100.00%
項目
余額 占比 余額 占比
碳納米管導電漿料 6,224.77 82.37% 1,797.66 47.23%
碳納米管粉體 836.09 11.06% 1,634.66 42.95%
催化劑 491.06 6.50% 373.34 9.81%
其他 5.46 0.07% 0.20 0.01%
合計 7,557.38 100.00% 3,805.86 100.00%
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報告期各期末，公司庫存商品主要為碳納米管粉體和碳納米管導電漿料，碳
納米管粉體直接對外銷售較少，主要用于進一步加工成碳納米管導電漿料后對外
銷售。受公司訂單及排產等影響，報告期各期末的碳納米管粉體和碳納米管導電
漿料的金額及占比略有波動。
生產周期：公司主要銷售產品為碳納米管導電漿料，碳納米管導電漿料產品
由公司自產的碳納米管粉體產品制成，該生產周期一般約為 3 天，生產周期較短；
公司碳納米管粉體產品的生產周期一般約為 5-30 天，生產周期較長。
備貨政策：公司采取以銷定產結合需求預測的生產模式，以保證生產計劃與
銷售情況相適應。公司銷售部門提供實際訂單情況以及銷售預測，生產部結合當
前的庫存物料、生產設備、生產人員等實際情況，并結合下游客戶的預測需求情
況安排生產計劃。
（1）碳納米管導電漿料
公司主要銷售產品為碳納米管導電漿料，報告期各期末，公司在手訂單及碳
納米管導電漿料結存情況如下：
單位：噸
項目 2023.03.31 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
期末結存數量 3,895.99 3,735.37 1,748.52 917.20
期末在手訂單數量 3,900.22 2,723.72 3,097.65 1,619.60
在手訂單覆蓋率 100.11% 72.92% 177.16% 176.58%
報告期各期末，碳納米管導電漿料在手訂單支持率分別為 176.58%、177.16%、
報告期各期末，公司碳納米管導電漿料存貨情況與當期平均銷售情況如下：
單位：噸
項目 2023.03.31 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
期末結存數量 3,895.99 3,735.37 1,748.52 917.20
平均每月銷量 3,442.99 3,864.56 2,763.60 1,228.52
銷售覆蓋率 88.37% 103.46% 158.05% 133.94%
從上表可見，公司碳納米管導電漿料存貨情況與當期平均銷售情況基本一致。
（2）碳納米管粉體
報告期各期末，公司碳納米管粉體的存貨情況如下：
單位：噸
項目 2023.03.31 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
第 45 頁 共 57 頁
項目 2023.03.31 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
碳納米管粉體數量 1,353.94 802.88 100.96 175.94
期后 3 個月領用數量 648.56 512.42 569.31 313.12
期內，公司碳納米管導電漿料產能持續增加，由于碳納米管粉體整體的生產周期
較長，因此，隨著碳納米管導電漿料產能的提升，公司碳納米管粉體的備貨數量
也相應有所增加。
整體銷量同比下滑 2.84%，受此影響，公司碳納米管粉體期末庫存數量較多。2023
年二季度，公司碳納米管導電漿料銷量快速增長，同比提升 40.47%，環比提升
效消化。此外，公司可轉債募投項目一期目前建設進展順利，預計將于 2023 年
末投產，屆時將新增 2 萬噸碳納米管導電漿料產能。隨著公司碳納米管導電漿料
產能的持續增長，碳納米管粉體的需求量將持續提升。
綜上所述，公司庫存商品主要構成為碳納米管粉體和碳納米管導電漿料，各
期庫存商品余額較大與公司實際經營情況相符，具有合理性。
報告期內，公司主要產品碳納米管導電漿料的營業收入與營業成本結轉的數
量一致，營業收入與營業成本結轉的金額相互匹配，不存在延后確認營業成本的
情形。公司已制定了完善的成本核算管理制度，對材料采購入庫、采購結算、生
產工單下達、材料領用、產品生產、產成品入庫和成品發貨等重要流程進行了詳
細的規范。報告期內，公司嚴格執行上述制度規范，公司在確認產品銷售收入的
同時，將對應產品的成本結轉至營業成本。同時，公司嚴格執行存貨盤點制度，
年末對庫存商品進行了全面盤點，以避免庫存商品賬實不一、少結轉存貨成本的
情況。
綜上所述，公司嚴格執行成本核算管理制度，不存在延后確認營業成本的情
形。
(三) 核查程序
針對上述事項，我們實施了以下核查程序：
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售合同，檢查主要合同條款，了解報告期內公司與主要客戶的信用政策、結算方
式及其變化情況；
款項融資余額對應的主要客戶情況及期后回款情況，分析應收款項融資期末余額
變動的原因及合理性；
應收票據及應收款項融資的變動情況等進行對比，分析是否存在重大差異；
的原因及合理性；
制度，評價公司制度設計的合理性及運行的有效性，關注是否存在延后確認營業
成本的情形。
(四) 核查結論
經核查，我們認為：
商品余額較大與公司實際經營情況相符，具有合理性；報告期內，公司不存在延
后確認營業成本的情形。
五、關于其他
次發行完成后，公司共同實際控制人鄭濤、嚴燕、蔡永略以及張美杰四人合計
支配公司 17.52%股份的表決權，低于 20%。
請發行人說明：結合共同實際控制人之間簽署的一致行動協議，說明本次
發行后是否會對公司控制權穩定性產生重大不利影響及公司的應對措施。
請保薦機構、發行人律師對上述事項進行核查并發表明確意見。
施或擬實施的財務性投資及類金融業務的具體情況，說明公司最近一期末是否
持有金額較大、期限較長的財務性投資（包括類金融業務）情形。
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請保薦機構、申報會計師對上述事項進行核查并發表明確意見。
經營等與主營業務相關的生產經營使用。根據江蘇證監局的行政處罰決定，公
司上述補充流動資金的 15,000 萬元實際上并未用于生產經營，而是全部用于購
買銀行理財產品，實際用途與公司公告不符，信息披露不真實。
請發行人說明：結合上述事項的發生原因、整改情況，說明是否還存在其
他募集資金違規情形，是否已建立并執行健全有效的募集資金管理、使用相關
的內控制度。
請保薦機構、申報會計師、發行人律師對上述事項進行核查并發表明確意
見。（審核問詢函問題 6）
(一) 請發行人說明：自本次發行相關董事會決議日前六個月起至今，公司
實施或擬實施的財務性投資及類金融業務的具體情況，說明公司最近一期末是
否持有金額較大、期限較長的財務性投資（包括類金融業務）情形。請保薦機
構、申報會計師對上述事項進行核查并發表明確意見。
務性投資及類金融業務的具體情況
（1）財務性投資的相關規定
根據《上市公司證券發行注冊管理辦法》第九條規定，“除金融類企業外，
最近一期末不存在金額較大的財務性投資”。根據《<上市公司證券發行注冊管
理辦法>第九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六
十條有關規定的適用意見——證券期貨法律適用意見第 18 號》的規定：
業務（不包括投資前后持股比例未增加的對集團財務公司的投資）；與公司主營
業務無關的股權投資；投資產業基金、并購基金；拆借資金；委托貸款；購買收
益波動大且風險較高的金融產品等。
購或者整合為目的的并購投資，以拓展客戶、渠道為目的的拆借資金、委托貸款，
如符合公司主營業務及戰略發展方向，不界定為財務性投資。
第 48 頁 共 57 頁
務的不適用本條，經營類金融業務是指將類金融業務收入納入合并報表。
務性投資，不納入財務性投資計算口徑。
表歸屬于母公司凈資產的百分之三十（不包括對合并報表范圍內的類金融業務的
投資金額）。
投資金額應當從本次募集資金總額中扣除。投入是指支付投資資金、披露投資意
向或者簽訂投資協議等。
財務性投資的基本情況。
（2）類金融業務的相關規定
根據《監管規則適用指引——發行類第 7 號》的規定，除人民銀行、銀保監
會、證監會批準從事金融業務的持牌機構為金融機構外，其他從事金融活動的機
構均為類金融機構。類金融業務包括但不限于：融資租賃、融資擔保、商業保理、
典當及小額貸款等業務。
（3）本次發行相關董事會決議日前六個月起至今，公司不存在實施或擬實
施的財務性投資及類金融業務的具體情況
特定對象發行股票相關議案。本次發行相關董事會決議日前六個月起至今（即
或類金融業務情況。根據《證券期貨法律適用意見第 18 號》，本次募集資金總
額中不存在需要扣除的財務性投資。
自本次發行相關董事會決議日前六個月至本回復報告出具日，公司不存在已
實施或擬實施融資租賃、融資擔保、商業保理、典當及小額貸款等類金融投資的
情形。
自本次發行相關董事會決議日前六個月至本回復報告出具日，公司不存在經
營或擬經營金融業務情形。
第 49 頁 共 57 頁
自本次發行相關董事會決議日前六個月至本回復報告出具日，公司不存在與
公司主營業務無關的股權投資情形。
自本次發行相關董事會決議日前六個月至本回復報告出具日，公司不存在投
資或擬投資產業基金、并購基金的情形。
自本次發行相關董事會決議日前六個月至本回復報告出具日，公司不存在實
施或擬實施拆借資金的情形。
自本次發行相關董事會決議日前六個月至本回復報告出具日，公司不存在實
施或擬實施委托貸款的情形。
自本次發行相關董事會決議日前六個月起至本回復報告出具日，公司用閑置
資金購買的結構性存款等理財產品均屬于“風險較低、流動性好、安全性高”的
產品，不屬于購買收益波動大且風險較高的金融產品，不屬于財務性投資。
綜上，公司最近一期末不存在持有金額較大、期限較長的財務性投資（包括
類金融業務）情形；自本次發行董事會決議日前六個月至本回復報告出具日，公
司不存在實施或擬實施財務性投資及類金融投資的情況。
（4）本次發行相關董事會決議日前六個月起至今，公司實施或擬實施的對
外投資情況
本次發行相關董事會決議日前六個月起至今（即 2022 年 6 月 27 日至本回復
報告出具日），公司新增對外投資均為公司主營業務及戰略發展方向的投資。具
體情況如下：
公司提供碳納米管分散專業設備，本次投資促進雙方更深層次的全方位合作，符
合公司主營業務及未來戰略發展需要，不構成財務性投資。
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股份。深圳新源邦聚焦鋰電池粘結劑及固態電解質的研發、生產和銷售。鋰電池
粘結劑與導電劑同為動力電池制備、使用過程中必不可缺的功能材料，對提升動
力電池性能具有協同作用。上述投資與公司主營業務密切相關，有利于公司為客
戶提供更為優質的產品解決方案，符合公司主營業務及戰略發展方向，不構成財
務性投資。
城，上海錦源晟新能源材料有限公司持股 70%，天奈科技持股 30%。截至 2023 年
驅體的生產與銷售，未來將為公司新型碳納米管正極材料提供原材料，符合公司
主營業務及戰略發展方向，不構成財務性投資。
綜上所述，本次發行相關董事會決議日前六個月起至今，公司新增對外投資
均符合公司主營業務及戰略發展方向，不存在實施或擬實施財務性投資或類金融
業務情況。
類金融業務）情形
截至 2023 年 3 月 31 日，公司可能與財務性投資相關的會計科目情況如下：
單位：萬元
財務性投資占歸
序號 項目 賬面價值 財務性投資金額 屬母公司凈資產
比例
小計 65,262.53 79.00 0.03%
（1）交易性金融資產
截至 2023 年 3 月 31 日，公司交易性金融資產金額為 59,255.12 萬元，包括
短期理財產品 59,176.12 萬元（包括理財產品本金 59,000.00 萬元和公允價值變
動損益 176.12 萬元）和權益工具投資 79.00 萬元。截至 2023 年 3 月 31 日，公
司持有的理財產品具體情況如下：
第 51 頁 共 57 頁
單位：萬元
受托人 類型 起始日期 終止日期 金額 預期收益率
蘇州銀行常熟支行 結構性存款 2023-1-16 2023-7-16 5,000.00 1.9%-3.55%
工商銀行鎮江新區支行 結構性存款 2023-2-22 2023-8-25 12,000.00 1.4%-3.24%
工商銀行鎮江新區支行 結構性存款 2023-2-27 2023-4-3 5,000.00 0.95%-2.94%
工商銀行鎮江新區支行 結構性存款 2023-2-27 2023-8-30 5,000.00 1.4%-3.24%
工商銀行鎮江新區支行 結構性存款 2023-3-7 2023-4-12 2,000.00 0.95%-2.94%
工商銀行鎮江新區支行 結構性存款 2023-3-6 2023-4-6 7,500.00 0.95%-2.94%
工商銀行鎮江新區支行 結構性存款 2023-3-20 2023-4-21 10,500.00 0.95%-2.94%
蘇州銀行常熟支行 結構性存款 2023-1-9 2023-4-9 3,000.00 1.7%-3.55%
蘇州銀行常熟支行 結構性存款 2023-1-9 2023-7-9 4,000.00 1.9%-3.55%
中信銀行鎮江新區支行 結構性存款 2023-3-1 2023-6-1 5,000.00 1.3%-3.05%
小計 59,000.00 -
如上表顯示，公司持有的理財產品系公司為了提高資金使用效益持有的期限
短、安全性較高、收益波動小的結構性存款，不屬于收益風險波動大且風險較高
的金融產品，不構成財務性投資。
權益工具投資為公司持有的 500,000 股“保力新”股票，系公司 2020 年取
得堅瑞沃能（現名為“保力新”，股票代碼為“300116.SZ”）債務重組的股票
所致，屬于財務性投資，但金額共計 79.00 萬元，占最近一期公司歸屬于母公司
股東凈資產的比例為 0.03%，不屬于金額較大的財務性投資。
（2）其他非流動金融資產
截至 2023 年 3 月 31 日，公司持有的其他非流動金融資產金額為 372.00 萬
元，系公司 2022 年對參股公司深圳新源邦出資 342.00 萬元及公司持有的對江蘇
江南烯元石墨烯科技有限公司（以下簡稱江南石墨烯）2%股權 30 萬元。
深圳新源邦于 2022 年 5 月 12 日成立，聚焦鋰電池粘結劑及固態電解質的研
發、生產和銷售。鋰電池粘結劑與導電劑同為動力電池制備、使用過程中必不可
缺的功能材料，對提升動力電池性能具有協同作用。上述投資與公司主營業務密
切相關，有利于公司為客戶提供更為優質的產品解決方案，符合公司主營業務及
戰略發展方向，不構成財務性投資。
江南石墨烯是一家研發、生產、銷售石墨烯、新型碳材料等新型導電劑的新
第 52 頁 共 57 頁
材料企業，石墨烯作為新型導電劑行業的另一重要分支，近年來發展迅速。公司
參股江南石墨烯有利于掌握石墨烯的技術和發展路線，有利于研發石墨烯相關新
型導電劑產品，從而進一步拓寬公司產品線，提高公司在納米級碳材料領域的綜
合競爭力。該投資與公司主營業務密切相關，是公司在新型導電劑行業領域應用
的重要布局，符合公司主營業務及戰略發展方向，不構成財務性投資。
除上述與公司主業相關的投資外，截至 2023 年 3 月 31 日，公司不存在借予
他人款項、委托理財等財務性投資的情形。
（3）其他應收款
于財務性投資。
（4）其他流動資產
值稅進項稅及預繳企業所得稅，不屬于財務性投資。
（5）其他非流動資產
程設備款，不屬于財務性投資。
綜上所述，截至 2023 年 3 月 31 日，公司持有的財務性投資合計 79.00 萬元，
占公司合并報表歸屬于母公司股東的凈資產的比例為 0.03%，金額較小、占比較
低，滿足最近一期末不存在金額較大財務性投資的要求。
根據《〈上市公司證券發行注冊管理辦法〉第九條、第十條、第十一條、第
十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關規定的適用意見——證券期貨法
律適用意見第 18 號》中對于財務性投資（包括類金融投資）的相關規定，“金
額較大”指“公司已持有和擬持有的財務性投資金額超過公司合并報表歸屬于母
公司凈資產的百分之三十（不包括對合并報表范圍內的類金融業務的投資金額）。”
公司已持有和擬持有的財務性投資金額均未超過公司合并報表歸屬于母公
司凈資產的 30%，符合相關規定。
針對上述事項，我們實施了以下核查程序：
(1) 查閱了《<上市公司證券發行注冊管理辦法>第九條、第十條、第十一條、
第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關規定的適用意見——證券期貨
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法律適用意見第 18 號》中關于財務性投資的相關規定；
(2) 查閱了公司的信息披露公告文件、定期報告和相關科目明細賬，并向公
司管理層了解具體情況；了解并檢查自本次發行相關董事會決議日前六個月起至
本問詢函回復出具之日，公司是否存在實施或者擬實施的財務性投資；
(3) 獲取相關投資的投資協議書、理財產品協議、購買及贖回理財產品的銀
行流水記錄等，判斷相關投資是否屬于財務性投資；
(4) 訪談公司財務總監，了解公司購買理財產品、對外股權投資的主要目的。
經核查，我們認為：自本次發行相關董事會決議日前六個月起至本問詢函回
復出具之日，公司無實施或擬實施的財務性投資（包括類金融投資），不存在需
從本次募集資金總額中扣除的財務性投資；公司持有的理財產品系公司為了提高
資金使用效益持有的期限短、安全性較高、收益波動小的結構性存款，不屬于收
益風險波動大且風險較高的金融產品，不構成財務性投資；截至 2023 年 3 月 31
日，公司持有的財務性投資合計 79.00 萬元，占公司合并報表歸屬于母公司股東
的凈資產的比例為 0.03%，金額較小、占比較低，滿足最近一期末不存在金額較
大財務性投資的要求。
(二) 公開信息顯示，2020 年 7 月 3 日，公司披露公告擬使用不超過人民幣
經營等與主營業務相關的生產經營使用。根據江蘇證監局的行政處罰決定，公
司上述補充流動資金的 15,000 萬元實際上并未用于生產經營，而是全部用于購
買銀行理財產品，實際用途與公司公告不符，信息披露不真實。
請發行人說明：結合上述事項的發生原因、整改情況，說明是否還存在其
他募集資金違規情形，是否已建立并執行健全有效的募集資金管理、使用相關
的內控制度。
請保薦機構、申報會計師、發行人律師對上述事項進行核查并發表明確意
見。
規情形
(1) 上述事項的發生原因
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速上升，對營運資金的需求大幅增長，公司自有資金缺口較大，同時考慮公司募
集資金暫時閑置余額較大，故公司在確保不影響募集資金投資項目建設進度的前
提下，為了提高募集資金使用效率，降低公司財務成本，公司經 2020 年 7 月 2
日第一屆董事會第十五次會議和第一屆監事會第十一次會議審議通過了《關于使
用閑置募集資金暫時補充流動資金的議案》，并于 2020 年 7 月 3 日發布相關公
告，公司及全資子公司擬使用不超過人民幣 15,000 萬元閑置募集資金暫時補充
流動資金，并僅用于公司的業務拓展、日常經營等與主營業務相關的生產經營使
用。
根據上述補流公告，公司分別于 2020 年 9 月 3 日、2020 年 9 月 8 日、2020
年 11 月 4 日自公司募集資金賬戶（中信銀行 8110501013701373574）累計轉出
營等與主營業務相關的生產經營使用。但在上述補流的同時，公司通過加強經營
管理、提高應收賬款回款速度、增加票據支付比例等各項措施，有效緩解了公司
日常營運資金需求缺口，從而使得公司短時流動資金能夠滿足公司運營需求，上
述補充流動資金有所閑置。因此，公司從營運資金整體情況考慮，在確保不影響
公司正常生產經營及確保資金安全的情況下，對部分閑置補流資金進行了現金管
理，故而導致補充流動資金的 15,000 萬元實際上并未用于生產經營，而是全部
用于購買銀行理財產品，實際用途與公司公告不符，信息披露不真實。
(2) 整改情況
針對上述事項中的補充流動資金，公司已于 2021 年 6 月 29 日全部歸還至募
集資金專用賬戶。同時，公司董事會高度重視，立即向公司全體董事、監事、高
級管理人員及相關部門人員進行了通報、傳達，公司召開專題會議，成立了由董
事長鄭濤先生牽頭的專項整改工作小組，由鄭濤先生擔任組長，全面統籌開展本
次整改工作，公司通過進行內部追責、加強后續培訓、改進募集資金的使用和管
理方式、加強內部控制等主要整改措施，以杜絕類似情形再次發生。
(3) 是否還存在其他募集資金違規情形
報告期內，公司對募集資金進行了專戶存儲，募集資金的使用均專項投入至
募投項目的建設。對于暫時閑置募集資金，為了提高募集資金的使用效率和收益，
公司對暫時閑置募集資金進行了現金管理或暫時補充流動資金，具體情況如下：
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募集資金補充流動資金的情形；2) 公司多次使用閑置募集資金進行現金管理，
報告期內，公司各期使用閑置募集資金進行現金管理的金額均在公司公告額度范
圍內。
綜上所述，公司不存在其他募集資金違規情形。
為防范今后發生募集資金使用違規情形，公司已建立并執行健全有效的募集
資金管理、使用相關的內控制度，以確保公司運行合法合規，募集資金使用合法
合規，具體如下：
(1) 建立了完善的募集資金管理制度
公司嚴格按照《公司法》《證券法》《科創板股票上市規則》《上市公司監
管指引第 2 號——上市公司募集資金管理和使用的監管要求》《上海證券交易所
科創板上市公司自律監管指引第 1 號——規范運作》等有關法律法規、規范性文
件的有關規定，制定了完善的《募集資金管理制度》，對募集資金專戶存儲、募
集資金使用、募集資金用途變更以及募集資金使用管理與監督等進行了詳細的規
定。
(2) 加強資金管控，增設募集資金使用的控制節點
公司在日常資金管理中，增加了募集資金使用的控制節點，凡涉及每一筆募
集資金的支出，均須在監管規則允許的前提下，由有關部門提出資金使用計劃，
在董事會授權范圍內逐級由項目負責人、財務負責人及總經理簽字后予以支付，
凡超過董事會授權范圍的應報董事會審批。
(3) 制定董事會、監事會對募集資金的日常監督機制
公司財務部定期（每個月）向董事會秘書或證券部提供一次募集資金的使用
情況說明，董事會秘書定期向董事會匯報募集資金使用的情況，確保嚴格按規定
使用募集資金；公司審計部定期（每季度）及不定期抽查相關募集資金的管理及
使用情況，并形成募集資金專項檢查報告提交董事長及董事會秘書審批，確保公
司財務部門是嚴格按照相關信息披露要求及相關募集資金管理規則及制度對募
集資金進行謹慎規范的使用和管理；公司監事會監督募集資金的使用情況，將監
督募集資金的存放和使用作為監事會的一項常規工作事項，密切關注募集資金的
管理和使用情況。
(4) 增加與中介機構的交流溝通
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對于募集資金使用過程中有爭議、不確定的重大疑難事項，明確要求咨詢中
介機構意見，聽取專業人士的意見和建議，以確保合法合規使用募集資金。
(5) 建立內部培訓與學習機制，增強相關人員合規意識
公司不定期組織董事、監事、高級管理人員以及財務部、證券部、審計部等
相關人員學習募集資金管理相關規定，進一步提高相關人員日常的規范運作意識
和業務水平。
綜上所述，公司已建立并執行健全有效的募集資金管理、使用相關的內控制
度，不存在其他募集資金違規情形。
針對上述事項，我們實施了以下核查程序：
(1) 向公司高管進行訪談，了解前次募集資金使用違規的原因、具體整改情
況等；
(2) 取得并檢查公司募集資金使用的銀行流水，核查公司前次募集資金使用
情況是否還存在其他違規情形；
(3) 查閱公司《募集資金管理制度》
《營運資金管理制度》等募集資金管理、
使用相關的內控制度，了解并測試其是否有效執行；
(4) 查閱公司第一屆董事會十五次會議和第一屆監事會第十一次會議的會
議文件及相關公告文件。
經核查，我們認為：公司已建立并執行健全有效的募集資金管理、使用相關
的內控制度，不存在其他募集資金違規情形。
專此說明，請予察核。
天健會計師事務所（特殊普通合伙） 中國注冊會計師：
中國·杭州 中國注冊會計師：
二〇二三年七月二十六日
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