(資料圖片僅供參考)
（以下內(nèi)容從東吳證券《煤炭開采行業(yè)跟蹤周報：用電需求預(yù)期趨弱，預(yù)計煤價承壓震蕩》研報附件原文摘錄）
投資要點
行業(yè)近況：
動力煤方面， 下游需求維持弱勢， 價格震蕩運行。
本周港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比上漲 16 元/噸，報收 818 元/噸。供給端， 近期部分煤礦因存在安全生產(chǎn)隱患停產(chǎn)整頓、疊加產(chǎn)地發(fā)運成本持續(xù)倒掛，港口調(diào)入量環(huán)比小幅增加， 本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量 173.13 萬噸，環(huán)比上周增加 3.24 萬噸，增幅 1.91%，高于去年和前年同期水平。需求端， 下游電廠庫存較高、采購需求疲弱，本周日均調(diào)出量 182.79 萬噸，環(huán)比上周減少 0.56 萬噸，減幅 0.30%。 庫存端， 本周環(huán)渤海四港口日均庫存 2325.57萬噸，環(huán)比上周減少 63.64 萬噸，減幅 2.66%。 考慮到當(dāng)前煤炭消費旺季步入尾聲，下游需求趨弱、 疊加庫存高位，預(yù)計短期煤價承壓。
煉焦煤方面，短期價格預(yù)計難以大幅上漲。
本周山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫提價格收報 2100 元/噸， 環(huán)比上周下跌 50 元/噸。供給端，產(chǎn)地供應(yīng)較為穩(wěn)定，進口量維持高位，整體仍較為寬松。 需求端， 受城中村改造等穩(wěn)增長政策推動， 市場對下游地產(chǎn)需求預(yù)期有所回暖；但同時考慮到全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)期平控的影響，預(yù)期后續(xù)鐵水產(chǎn)量難以持續(xù)上升，焦煤價格上行空間有限。
估值與建議：
我們維持行業(yè)評級不變。
風(fēng)險提示： 下游需求不及預(yù)期；保供力度強于預(yù)期，煤價大幅下跌
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